在中国卖咖啡“香”吗？

文丨杨良

编辑丨王鑫 杨旭然

不过30余年的行业历史，咖啡的市场规模却从接近于0直接攀升至570亿元，这样的崛起，可谓强势。

在这个过程中，瑞幸和它背后的资本，起到的是加速器的作用。但就在昨天，这台加速器正式被宣告“坏掉了”。

正如每个人所见到的，外界的关注点聚焦于瑞幸的巨大成功或者失败。但脱离财务和资本的层面，当我们站到消费者的视角就会发现，瑞幸已在咖啡行业中形成了自己的品牌壁垒。即便为了这个壁垒，无数投资人付出了惨痛的代价。

成立之日起，瑞幸几乎刷新了人们对于生意（特别是咖啡这种传统生意）的所有认知：天量级的融资、闪电式的扩张还有疯狂的IPO速度。

有人惊呼：咖啡是传统生意，不能支撑这样的发展模式。

也有人说，“旧的商业秩序正在崩塌，而新的商业秩序尚未完全确立。这便是我们面对的伟大而充满迷雾的时代。”

补贴带来复购？答案是否定的

造假对瑞幸而言无从置辩。但更深层次的危机，是其补贴战略并没有换来消费者足够的消费习惯。

加华资本副总裁罗子龙就认为，这次爆雷对瑞幸而言，显示出其营收增长的质量非常差，大规模无效补贴，商业模式难以持续。

当商业模式被认定为不成立，基本就意味着对于一家企业的全盘否定。更加不幸的是，如果将过去瑞幸的财务报告进行“脱水”，这一点似乎被更加清楚的印证了。

2019年一季度，瑞幸销售额为4.8亿，二季报为14亿，三季报29亿，四季度预计营收为22-23亿，因此瑞幸全年的正常营收应该在51亿左右，若后三季度虚增了22亿，那其全年实际营收仅为29亿左右。

但其后三季度增加了约2100家门店，假设一季度老门店季度环比同店增长为0，那么全年2400家门店带来了约20亿的收入，那么后三季度新开的2100家门店仅仅贡献了9亿收入。

最有可能的情况是，实际老门店季度环比大幅度的同店负增长。这直接说明，补贴并未带来实际复购。

这似乎也印证了之前瑞幸一直被吐槽的点