互联网安全概念股中国安然：H股定增预案发布2015年10月10日

融资368亿港元，提拔偿付充沛率：此次增发融资总额为368.31亿港元，扣除增发佣金等开支后的融资净额约为364.91亿港元，合人民币289亿元。中国安然集团2014年中期偿付能力186.6%，为上市安全公司中的中等程度，低于中国太保（行情 研报）和中国人寿（行情 研报），高于新华安全（行情 研报）。此次增发将使偿付充沛率较2014中期提拔约17个百分点至204%，估计H股定增后资金将全数用于弥补本钱金，消弭公司资金压力。

中国安然于12月1日发布定向增发预案通知布告：公司将在H股定向增发约5.94亿股，利用一般性授权的94.91%，估计筹集资金约368亿港元。

【事务】

增发摊薄总股本7.5%，价钱根基合理：增发5.94亿股占已刊行H股的18.98%、总股本的7.5%。增发价钱为每股62港元/股，较增发和谈签订前：二十个买卖日平均收盘价溢价1.27%；五个买卖日平均收盘价折价2.16%；一个买卖日收盘价折价4.69%；A股一个买卖日收盘价折价1.03%。

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【点评】

公司作为全派司的分析金融平台，协同感化和互联网结构的领先劣势明白，增发募资将消弭资金压力支撑各营业成长。

风险提醒：权益市场下跌导致业绩估值双重压力

【投资与盈利预测】

寿险营业中最具价值的个险渠道行业领先，价值增速较快，维持“买入”投资评级。估计全年保费和新营业价值将继续连结两位数高速增加，在分析金融的驱动下利润增速和净资产表示将继续领先于同业，估计14、15年EPS别离为4.52、5.72元。继续维持“买入”评级，维持方针价61.99元，对应14PEV1.23倍。

互联网安全概念股中国安然：H股定增预案发布

研究机构：海通证券（行情 研报）（行情 研报） 阐发师：丁文韬 撰写日期：2014-12-02

本钱实力获得提拔，支撑各营业成长：按照公司通知布告此次融资将全数用于成长主停业务，弥补本钱金及营运资金。集团旗下安然银行（行情 研报）和安然产险均资金压力相对较大，估计定增后无望弥补本钱金。目前安全行业政策面全面向好，“国十条”给出了安全行业将来的根基准绳和成长方针，上海市针对安全“新国十条”的细化政策正式出炉，安全买卖所、个税递延养老安全来岁或将启动。《贸易健康安全的若干看法》已正式发布，明白提出鼎力鞭策贸易健康安全办事业，将鞭策贸易健康保费收入大幅添加。本钱金获得弥补后为后续各项新营业的成长供给资金保障。

中国安然 601318