互联网与金融加速融合 移动支付8股潜力无限2015年12月11日

【个股解析】

终止并购杰普特，无碍长期发展：近日公司决定终止收购深圳市杰普特电子技术有限公司96.40%的股权。受二级市场波动影响，公司股价在大下出现下降，公司募集资金发行股票的价格低于市场价格，股份发行存在一定困难，且交易双方存在较大分歧，资产重组申请撤回。我们认为终止并购杰普特不影响公司的长期发展之，公司作为国内领先的移动通信终端天线企业，具有多年的技术积累，且有继续整合资产的预期。

航天信息10月29日公布2015年3季度财报，符合预期。我们仍看好其互联网金融题材，公司可能在年底复牌，预估届时股价会有一波补涨行情。重申买入，目标价人民币75元。

投资策略：受手机产业增速放缓，以及公司封装等新业务进度低于预期，我们预计2015-2017年预期营业收入分别为8.58/13.23/20.31亿元，对应的EPS分别为-0.11/0.22/0.30元，对应PE为-107/57/40倍。公司目前处于转型阵痛期，业务整合后有望恢复新一轮的上涨周期，维持公司“推荐”评级。

风险提示：需求不及预期、并购整合风险、技术创新风险等。

【互联网与金融加速融合 移动支付8股潜力无限】互联网金融在过去几年爆发出了强大的能量，催生了千亿美元交易规模的移动支付产业，数百亿美元的P2P产业，以及高速增长的众筹、网络小额借贷、网络金融产品销售、理财APP等细分领域，正逐步改变传统消费理财习惯，甚至是生活方式。点击查看个股研报个股盈利预测行业研报行业大会密集召开 互联网与金融加速融合

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移动支付9只概念股价值解析

重申买入，目标价人民币75元：研究中心依旧看好航天信息，并认为其稳健的核心税控业务与持续进步的互联网金融发展可望推升未来几年的营收与毛利率。相较其他互联网金融同业在过去两周的股价涨幅已经大约达到40%，航天信息停牌前的估值不贵(32/26倍2015/16年预估市盈率)，也代表复牌交易后届时股价会有一波补涨行情。

公司方面，恒宝股份是国内金融IC卡和移动支付等领域的龙头企业，公司从金融支付终端、可信服务管理平台、商户服务等领域积极布局互联网金融。公司旗下的一卡易切中互联网金融的痛点中小微商户，通过mPOS等智能终端，聚合移动支付网络，利用大数据形成公司特色的互联网金融服务平台。银之杰在互联网金融领域整体布局完善，积极推进个人征信牌照、互联网保险、大数据服务等领域的业务发展，公司各业务之间协同效应明显，有望借助其大数据及互联互通能力加强数据变现能力。(来源：上海证券报)

互联网金融在过去几年爆发出了强大的能量，催生了千亿美元交易规模的移动支付产业，数百亿美元的P2P产业，以及高速增长的众筹、网络小额借贷、网络金融产品销售、理财APP等细分领域，正逐步改变传统消费理财习惯，甚至是生活方式。

类别：公司 研究机构：元大证券股份有限公司 研究员：苏育慧 日期：2015-11-17

营收同比略降，净利持续亏损：公司前三季度实现营业收入5.30亿元，同比下降10.6%；归属于上市公司普通股股东的净利润亏损3646.5万元，同比下降183.30%。主要因为：1)传统天线产品的市场竞争加大，公司主要客户订单减少，不及预期；2)新设立的子公司惠州凯尔光电有限公司尚未投产，需投入费用；3)处于及韩国的两个研发中心，费用较多，大部分尚未产生效益，目前处于亏损状态。

研究中心观点

2015年3季度财报符合预期：2015年3季度每股收益人民币0.45元，大致符合本中心与市场预估。毛利率强劲与业外收益弥补略低于预期的营收与小幅上升的营业费用。公司在2015年更着重高毛利率的税控业务，带动3季度毛利率增至19.1%，优于去年同期的15.1%。

航天信息：年底复牌，补涨行情空间大

事项：

从目前来看，互联网正成为国家经济发展的重要驱动力，不仅将推动我国提高生产力，企业引入新技术后，产品开发、供应链管理、市场营销等领域都将带来极大改善。“十二五”期间，我国互联网对经济增长的贡献率明显提升，位居全球前列。互联网经济在中的占比持续攀升，已经从2010年落后于大多数发达国家水平的3.3%，发展到去年全球领先国家水平的7%，占比超过美国；网络零售交易额规模跃居全球第一；互联网带动电子信息相关产业市场高速增长。

硕贝德：转型阵痛期，业绩可期

事件

(责任编辑：DF064)

近期，中国国际互联网+金融博览会和第二届世界互联网大会将相继召开，互联网金融再度受到市场关注。

类别：公司 研究机构：平安证券有限责任公司 研究员：刘舜逢 日期：2015-10-28

互联网金融拥有的巨大能量正在悄悄地改变着每一个企业，改变着这个世界，相关上市公司也被互联网金融改变着，深度挖掘互联网金融孕育的巨大机遇值得重点关注。

收购深圳璇瑰51%的股权，打造天线一体化：硕贝德10月21日晚间公告称，以现金13,260万元购买大通塑胶、华惠投资合计持有的深圳璇瑰51%的股权，且承诺未来扣除非经常损益后的累计净利润不低于5,000万元。深圳璇瑰主要从亊消费电子精密结构件的研发、设计、生产和销售，已经成为国内消费电子精密结构件主要规模化生产厂商之一。在手机精密结构件领域，公司已成为三星、中兴、魅族、宇龙、、金立、闻泰、天珑等国内外知名制造商的合格供应商。我们认为本次交易有利于公司围绕天线领域提供一体化天线解决方案，构筑差异化竞争优势；有利于公司加快机壳业务的发展，强化公司手机配件整体方案提供商的竞争优势；同时，可以获取客户资源，实现客户协同效应。

公司披露2015年三季报报，15Q1-Q3公司实现营收5.30亿元(-10.6%YoY)，归属母公司股东净利润-0.36亿元(-183.30%YoY)，基本每股亏损0.09元。

自今年6月金融创新降温，资本市场对互联网金融的预期也逐步降至冰点。然而11月初，“十三五”规划中首次提出“规范发展互联网金融”，业内人士表示，未来互联网金融与传统金融将互为补充、在竞合中发展。

平安观点：

互联网金融已经成为实体企业发展的重要组成部分，通过大数据分析解决信息和信用问题，有效缓解诚信实体企业压力，为中小微实体企业、个人创业者提供更有针对性的特色服务和更多样化的产品，互联网金融促进了实体经济效率的提升。随着互联网金融被纳入“十三五”规划，互联网金融体系或将给新经济产业带来更多活水，行业发展有望迎来爆发期。

互联网金融是借助互联网和移动通信技术实现资金融通、支付和信息中介功能的新兴金融模式。其通过“互联网+”使得传统金融业务具有更高的参与度，更低的成本，更便捷的操作等特性。

互联网金融领域传来并购利好消息：航天信息自10月12日起停牌，管理层表示系因公司在核心业务(猜测为互联网金融领域)有并购计划。航天信息近期并购动作积极，印证了本中心近期报告与先前针对征信业的深度报告(报告连结)。航天信息拥有征信子公司、第三方支付牌照、与丰富的中小企业税务数据库，并与银行建立密切关系，若有进一步的并购行动，有望让公司在互联网金融领域中营运模式更明朗，利于变现。