重生之互联网时代互联网与传媒行业：涅引领客厅泛娱乐新时代

东方明珠(600637,买入)11月12日晚间发布公告称其将与日本私募股权基金及游戏中间件服务商共同签署合作备忘录,在上海建立“家庭游戏产业孵化”,推动国内家庭游戏产业的培育与发展。我们看好东方明珠作为国内首屈一指的泛文化娱乐平台通过旗下游戏主机运营、百视通内容平台以及此次孵化的建立,占据中国家庭娱乐游戏产业的先发优势,从未来产业增值中获得巨大收益。

我们认为未来以客厅为中心的家庭娱乐生态系统将会逐步建立,主机游戏、游戏、多屏互动等应用都将构建起巨大的市场空间增量。

投资与投资标的

风险提示

Wind市场一致预期2015/16年每股盈利0.96/1.20元,对应PE(11月12日收盘价)25/21倍,维持买入评级。

核心观点

以为平台的电视游戏应用是国内市场在主机游戏风潮之下的替代解决方案线,尽管未来也将存在巨大的市场增长空间,但是目前由于产业链高度不完整,游戏作品质量良莠不齐,其发展仍需经历一段过程。

政策法规、技术及内容无法满足市场需求等风险。

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家庭主机游戏在2014年解禁PS4及XboxOne之后在国内推动了电视游戏的风靡,然而由于价格和对于游戏内容的审查,销售量并不理想。但是随着的逐渐放开以及价格的逐步降低,我们认为进口游戏主机将有望在销量上得到提升。