股灾30之后2638点能否成为大底部 3大板块有机会2016-2-4泛互联网金融

川投能源（600674）领衔四川省水电

长江电力（600900）打造新的利润增长点

4、机 场：航空旅游需求持续上升 机场题材逐渐升温

低价股，其之所以价低，有因所在行业不景气导致个股缺乏资金关照、有因系统性风险导致个股泥沙俱下、有因业绩下滑导致股价失去支撑、有因重组失败导致良好预期落空，有因原有概念失宠使得游资撤离等，不一而足。但如果反过来看，一旦上述因素消失，或有新的刺激股价的因素出现，原有的低价股可能会焕发活力，脱离低价股行列，所以有这样潜质的股票值得关注。

从这些数据可以看出，中国机场产业正处于蓬勃发展时期。元大证券认为，在畅旺航空旅游需求支撑下，机场成为连接中国与世界的桥梁，预估中国出境及国内航空旅游需求均可持续向上趋势，2015-2017年复合增长率分别达到16%与11.5%。这对于机场产业来说是一个巨大的发展机会。

除估值大幅回落外，低价股开始明显增多。在业内人士看来，低价股阵营的大幅扩容往往也是市场底部表现之一。截至周五收盘，共有949只个股股价低于10元，股价低于5元的个股有170只，2元股有21只，暂无1元股出现。虽然平均股价在大跌中大幅回落，但和2013年大底1849点，以及2014年低点1974点时相比，股价整体依旧偏高。以2014年1974点为例，当日收盘共有1282只个股股价低于10元，2元股有92只，其中1元股便有14只。而2013年大底1849点时，2元股共有109只，1元股则有17只。

渤海证券分析师王雯认为，福瑞股份公司是一家专注于肝病领域的药品制造和医疗服务提供企业，主营业务主要分为三个方面，复方鳖甲软肝片为主导产品的药品生产及销售；全球独家创新型对肝脏硬度及脂肪变定量检测的Fibroscan系列医疗器械的生产及销售；正打造垂直一体化的慢性肝上线下垂病管理平台，提供相关医疗服务，并代理销售相关药品。FI－broScan有广阔的应用前景，已被多个权威机构推荐，全球保有量低，国产化有望未来发力。同时，高度垂直肝病慢病管理平台初步搭成，肝病用药代理有望成为新的利润增长点。

平安证券分析师魏巍认为，在当前变革的市场下，行业整体增速低位运行，更多的将是结构性机会，“求新取变”，抓住“创新”和“转型”两条主线进行选股。

京东方A(000725)股价仅为2.28元

公司积极布局大尺寸符合面板行业高清化、大尺寸的发展方向，且随着新建产能投产到位，公司将跻身全球前三大面板厂商。此外，公司在智能穿戴业务的布局与大学的合作都体现了“大公司大格局”。兴业证券(601377,股吧)分析师刘亮指出，公司初期以支付手环、手表为主要产品与银行、公共交通、等合作，先后进入金融、公共交通等领域；后续公司将重点布局移动健康管理领域，融合运动、金融、社交等属性，与公司健康医疗事业联动。未来主要聚焦手环、手表类、虚拟眼镜类及智能机器人(300024,股吧)类等三类产品。

在银河证券看来，修订稿中最为引人注目的变化是引入了养护管理长期收费的机制。一旦修订稿顺利通过，高速公上市公司的长期盈利能力将得到根本改观。即使不考虑收费下降带来的增量车流，从盈利折现法估值的角度来看，固定收费期满 (一般为20年)后，公折旧成本与收费标准同时下降，产盈利能力有望基本维持在固定收费期内的同等水平。

机会

此外，行业内转型一般由较低附加值的原料药、普药向高附加值的特色专科药或医疗服务转型，推荐由肝素转型核医学的东诚药业(002675,股吧);跨行业转型一般由较低估值的传统行业公司进入医药、医疗领域，推荐由假发贸易转型医疗、养老的新华锦(600735,股吧)。

目前公司旅客吞吐量/飞机起降架次产能利用率为86%/72%，相比国内其他枢纽机场仍有较大利用空间，产能未饱和。今年四跑道投入运行后高峰小时起降数从74架次高峰小时容量标准提升至90架次，提升幅度超过20%。国金证券(600109,股吧)指出，上海迪斯尼的开通时间为2016年6月份，初始阶段为提升旅客体检，会严格控制人数，初始游客在800万人/年。迪斯尼三期工程见完后，客流稳定后，预计达到5000万人/年，这将大幅提升公司收入与盈利。

海通证券分析称，在经济进入衰退期以后，利率的下降将使资产配置上股不如债，而高速公作为债券型股票具有类债券的特征，使其具有良好的防御价值，如果利率下行明显，高速公司可能可以阶段性地获得良好的投资回报。经济不景气导致的市场规避风险的投资情绪将促使投资者由“逐利”转向“寻求稳定收益”。

对于底部的争论，海通证券(600837,股吧)认为，市场似乎又再次遇到了内优外患的困局。外部因素看，美联储进入加息周期，人民币汇率存在贬值压力，过去几个月外汇储备持续下降；国内方面，发力供给侧，去产能推进下经济面临进一步下台阶的风险。因此，未来市场能否夯实底部，关键仍在于汇率能不能稳得住、经济能不能稳得住，而这两个因素都需要持续观察和确认。现阶段来看，在政策信号和市场预期都相对紊乱情况下，未来尚要到3月份才能看得清方向。3月中美联储是否加息会影响人民币汇率，后去产能力度与稳增长如何平衡将更明朗，目前美国利率衍生品价格隐含的3月加息概率已明显下降。当下市场与2014年上半年类似，市场需要时间慢慢确认基本面，在这个过程中磨出底部。

公司拟募集13.26亿元用于高效利用煤气发电项目，降本增效，进一步推进绿色环保发展。海通证券分析师徐志国表示，项目拟建的燃气蒸汽联合循环发电机组，发电效率可达44%左右，节能效益显著。公司预计项目建设周期为24个月，达产后，每年可实现销售收入5.43亿元，年均净利润2.01亿元。此外，子公司金凯节能环保拟投资1亿元设立金凯再生资源有限公司，进一步推进公司环保业务发展，对公司环保业务布局有着重要意义。公司未来将持续沿着节能环保及高端制造领域推进转型，盈利能力有望随之改善。

四川成渝(601107,股吧)同时在沪市与上市，主营共五块，分别为车辆通行、工程施工、能源与文化、城市运营、以及金融投资。现有高速资产有成渝高速、成雅高速、成乐高速、成仁高速以及城北出口高速，其中成渝、成雅都是运行较为成熟的资产，成仁于2012年开通运营，目前车流量处于上升阶段。在建的遂广、遂西高速有望在2015-2016年投入运营。西南证券(600369,股吧)指出，公司控股股东四川省交投集团掌控了省内将近90%的公运营权，四川省共有高速资产5046公里，而公司所辖高速里程仅为573公里。作为四川省国资系统唯一的高速上市公司，公司将显著受益于国有资产证券化。

南钢股份(600282,股吧)(600282)股价仅为2.45元

华北高速（000916）光伏电站前景广阔

5178点到2638点，沪指用了7个多月时间便跌去2540点，跌幅达到49%，几近腰斩。深成指、中小板指、创业板指则均被腰斩。经过股指的大幅下挫，估值也出现明显回落。截至周五收盘，沪市平均市盈率为14倍，深市主板平均市盈率为23倍，中小板平均市盈率为49倍，创业板平均市盈率为80倍。就目前两市市盈率水平来看，沪市接近历史低位，中小板、创业板市盈率则依旧偏高。

7个月经历三次股灾后，市场心态已发生根本性变化。稍有风吹草动恐慌盘便一涌而出，市场信心崩溃。在此背景之下，市场是否见底是业内热议的话题。

沪市平均市盈率已达历史低点

生物医药作为新兴产业，被认为有着良好的发展前景和蓬勃的生命力，引起了国家的足够重视，近年来，中央和地方都在不断加大对生物医药的投入力度，从政策和资金等各方面扶持生物医药产业。

有券商分析师则表示，从以往的经验来看，低价股是市场处于底部区域时弹性极佳的股票，高价股股价令人感到“”，肯跟进的投资者由于受市场风险偏好集体降低而大幅减少。而低价股的股价即便翻个2倍到3倍，其绝对股价也不太高，往往容易吸引相当部分投资者跟进。因此，在市场震荡之际介入绩优低价股是防范风险、赚取收益的一种方法。

大盘2016年连续暴跌，个股股价大打折扣，2元股开始明显增多。由于绝对股价很低，在业内人士看来低价是目前大盘大幅震荡中相对安全边际较高的题材，部分短线资金加大对其关注力度，投资者可适当关注绩优低价股。

长江证券(000783,股吧)分析师童飞认为，川投能源公司主要利润来源于参股企业雅砻江公司，2015年，雅砻江公司旗下电站发电量全面提升，2016年，随着桐子林水电站全线投产，预计公司发电量会再次增长，配合公司积极利用联合水库调控，可以抵消2016年退税减少的影响，保障公司短期内利润稳定。公司未来的长期利润将会受到雅砻江中游整体“显性+隐性”装机的增加而实现提升。另外，川投能源的集团公司兑现资产注入承诺，集团公司旗下尚有紫坪铺、力丘河、亭子口水电站等优质水电资产，在四川省加快国企进程以及集团公司支持上市公司继续做大做强的前提下，未来优质资产的注入值得期待。

根据2016年全国民航工作会议暨航空安全工作会议上的数据显示，五年来全行业完成固定资产投资约7100亿元；机队规模由2607架增至4511架，运输和通用飞机分别净增1048架和856架，达2645架和1866架，分别增长65.6%和84.8%；运输航空企业由45家增至54家；通用航空企业由111家增至278家；运输机场由175个增至206个，其中旅客吞吐量三千万级机场由4个增至8个，千万级机场由16个增至25个，新建支线机场40个。

国海证券(000750,股吧)分析师谭倩认为，电力虽然估值接近历史地位，但由于未来整体盈利增速趋缓，预计估值提升空间较小。但值得注意的是，具有国企预期的三峡水利(600116,股吧)、深南电A以及受益于低温天气的惠天热电(000692,股吧)、燃气(600333,股吧)等个股在公用事业板块中涨幅居前，“持续低温天气将提升短期供热和燃气需求，关注东北相关公司，燃气、大连热电(600719,股吧)、惠天热电等。经过市场大幅下跌，部分具较多在手订单公司未来市盈率仅为20-30倍PE，处于历史较低估值区域。”“当前时点高收益低风险的优质水电企业亟待价值重估，水电企业已经具有极高安全边际，此外新电改稳步有序推进，售电侧放开巨大市场，地方电网外延式发展的政策空间被打开，直购电政策也将降低地方电网企业采购成本，具备多年售电经验且具备外延式扩张潜力的地方电网公司将最大收益。”按照“电改+国改”的线索，童飞关注：长江电力(600900,股吧)、赣能股份、桂东电力(600310,股吧)、广安爱众(600979,股吧)、郴电国际(600969,股吧)、川投能源、黔源电力(002039,股吧)、文山电力(600995,股吧)。

技术创新方面，以基因测序、干细胞技术、免疫治疗为代表的“精准医疗”领域毫无疑问站在了技术创新的风口，推荐在精准医疗领域技术优秀、布局领先的安科生物(300009,股吧)、北陆药业(300016,股吧)。模式创新方面，泛医药、医疗服务领域成为模式创新的温床，以慢病管理、互联网医疗为代表的企业不断浮出水面，推荐乐普医疗(300003,股吧)、千红制药(002550,股吧)、鱼跃医疗(002223,股吧)、福瑞股份(300049,股吧)、和佳股份(300273,股吧)。市场创新方面，推荐恒瑞医药(600276,股吧)，关注华海药业(600521,股吧)。

随着人均生活水平的提高，乘坐飞机出行成为了越来越多旅客的首选。

制图 王珍股灾3.0的影响不亚于前两次，不到一个月的时间中，大盘指数跌幅超过两成，熊冠全球。不少个股腰斩，跌幅超过四成的个股比比皆是。从2015年年中开始，A股经历了三轮惨烈调整。不论是点位还是估值都出现明显回落，近日大盘在2900点附近盘整数日后再度破位下跌，股指最低探底2638点。市场到底有没有见底？投资者一片悲观，而机构投资者则表示阶段性低点或已探明，后市更多是用时间换空间的方式夯实底部。

就投资机会而言，海通证券关注三大投资逻辑，地方国企是主线，同时关注区域性主题投资和估值切换行情机会。

数据显示，2016年首个交易日A股大幅下挫，截止1月4日收盘有66只个股股价低于5元，低于4元的个股有29家，仅有4股股价低于3元。不到一个月时间中，A股大幅下挫，个股平均股价也在快速走低。截止1月29日收盘，股价低于5元的个股大幅增加至170只，低于4元的个股有63家，低于3元的个股增加至21只。

数据显示，截至1月28日收盘，共有40家公司动态市盈率PE（TTM）低于20倍，其中，建投能源(000600,股吧)、华电国际、华能国际(600011,股吧)、国投电力(600886,股吧)、长源电力(000966,股吧)、川投能源(600674,股吧)、皖能电力(000543,股吧)、粤电力A、国电电力(600795,股吧)、浙能电力(600023,股吧)、申能股份(600642,股吧)和赣能股份(000899,股吧)等公司动态市盈率更是低于10倍。从细分领域来看，这些公司大都属于电力板块。

华北高速(000916,股吧)目前股价在4元左右，已经创下阶段新低。公司拥有并网光伏电站权益规模约270MW，2015年上半年各项目预测上网电量总计为2.34亿度电，由于限电等原因，实际完成上网1.89亿度电，电费收入1.71亿元。能源局已高度重视新能源限电问题，光伏限电总体会逐步改善，同时公司电站还有一些协议补偿电量，限电的不利因素有望逐步消除。东北证券(000686,股吧)指出，公司进入光伏领域不是一时心血来潮，而是将其定位于未来驱动业绩增长的“双轮驱动”战略中的重要一“轮”，是从发展战略角度来定位光伏电站业务的。由于公司具备招商局股东背景和资金等优势，公司光伏电站业务的前景极为看好，未来的增长潜力巨大。

2、公用事业：近半数公司估值低于20倍 看好地方电网公司

截至周五收盘，沪市平均市盈率为14倍。

机会

信达证券分析师李惜浣表示，2014年，北陆药业公司先后收购了南京世和基因生物技术有限公司20%股权，介入基因检测领域；同时，公司还收购了深圳市中美康士生物科技有限公司51%的股权，并通过该公司收购纽赛尔生物科技有限公司75%的股权，布局肿瘤细胞免疫治疗领域，通过这些收购和投资，公司迅速实现了其在精准医疗领域的战略布局。肿瘤测序和免疫治疗两项业务互为支持相辅相成，通过公司本身拥有的渠道资源发挥协同效应，未来有望迅速占领此新兴市场，取得行业发展的先机。

作为安全边际较高的低价股，在业内分析师看来依旧存在投资价值。接受记者采访的分析师表示：“资金是逐利的，在个股普遍接近腰斩背后，获政策力挺的题材股，以及安全边际显著的低价股往往可以在反弹中获得超额收益。对于短线资金来说，低价股的吸引往往高于高价股。从近两天大盘震荡可以看出，低价股的跌幅明显小于高价股，说明资金偏向已经开始出现转变，低价股成为其新宠。投资者可继续把握其中的投资机会，有题材、有业绩支撑的低价股安全系数相对较高。”

相对来说，生物医药板块公司的估值水平并不算很低，但经历市场大幅震荡和下跌后，部分公司估值安全性得到一定程度的凸显。Wind资讯统计结果显示，截至1月28日收盘，申万二级行业的生物制品板块31家公司当中，以东宝生物(300239,股吧)、钱江生化(600796,股吧)、中源协和(600645,股吧)为首的7家公司动态市盈率PE(TTM）超过100倍，与此同时，估值在50倍以下的公司有13家，其中，复星医药(600196,股吧)、双鹭药业(002038,股吧)、舒泰神(300204,股吧)、高新(000661,股吧)、海王生物(000078,股吧)等公司估值水平相对较低。

招商证券(600999,股吧)分析师朱纯阳认为，长江电力积极推进配售电业务，以水电母舰身份介入电改。公司拟与福能股份(600483,股吧)合资设立福建省配售电公司，切入福建当地配售电业务。同时公司在全国各地积极布局，通过与参股地方能源平台，合作设立配售电公司，形成良好的售电战略布局。在“十三五”期间，公司将大力实施“主业拓展”战略，建立以发电、电能交易、配电和售电产业链为主线的电力营销管理体系。同时，公司积极与中核和中广核建立战略合作伙伴关系，积极介入核电领域，逐步形成“水、核互补”的清洁能源业务发展新模式，积极参与桃花江和中核霞浦核电项目以及中核集团核燃料产业的股权多元化工作，打造新的利润增长点。

机会

3、生物制品：技术创新仍是关键 部分公司安全性凸显

北陆药业（300016）布局肿瘤细胞免疫领域

1、低价股：2元股数量大增 绝对低价带来安全边际

在上述几个重要的时间节点，一些重要的数据都展现出惊人的一致性。2005年7月，上证指数为1042.18点，平均市盈率17.62倍；2008年11月，上证指数1876.02点，平均市盈率15.43倍；2010年7月，上证指数2493.39点，平均市盈率19.09倍；2012年1月，上证指数2250.15点，平均市盈率11.51倍；2012年12月，上证指数2124.66点，平均市盈率11.06倍；2013年7月，上证指数2013.65点，平均市盈率10.27倍；2014年1月，上证指数2036.28点，平均市盈率9.12倍。

从股价走势来看，整个公用事业板块2016年以来跟随市场剧烈波动整体下行，1月以来累计跌幅超过30%的公司达到79家之多。而渤海股份(000605,股吧)、东方能源(000958,股吧)、祥龙电业(600769,股吧)成为新年以来跌幅最大的3家公司，其中，渤海股份截至1月28日收盘时的年内累计跌幅达到53.56%。

如果仅从静态角度估量，海通证券认为从2014年年中到现在，上证综指因利率下降将带来30-40%的估值提升，以2000点为基准的话，对应合理底部也应在2700点左右。而创业板受益于利率下降和净利润增长的双重贡献，底部将至少抬升70%，以2014年中1200点为自然底的话，当下合理的底部大概在2000点左右。“急跌后无需过于悲观，底部往往就是在市场时出现。”接受记者采访的券商策略分析师表示：“1月沪指月跌幅达到22.65%，超过2008年10月24.63%。短期暴跌后市场继续杀跌的动能明显减弱，我们认为市场在2600点-2850点震荡筑底的概率正在加大。考虑到大盘大幅下挫后市场情绪受到严重打击，重新聚拢人气也尚需时日，持续反弹短期或还难以见到。就目前来看，底部的构筑需要一段时间震荡完成，如果以下几个信号出现或是中级反弹的开始。首先是成交量显著放大。筑底阶段市场往往交投冷淡，成交量明显萎缩。一旦成交量出现放大，市场人气将快速回升；其次是融资余额持续回升。目前已持续下降回到万亿下方。短期融资余额持续回升预示着市场吸引力的回升；最后是市场持续热点的出现。近期市场几乎未有持续热点出现，零星的反弹难以提升赚钱效应。待市场出现持续热点激活人气，反弹或将到来。”

另外，随着国企的推进，机场等国企的也被推上日程，日前白云机场(600004,股吧)的时刻拍卖，了机场的试点。

本报记者 舒娅疆

白云机场与首都机场、上海浦东机场并列。然而与另两家机场相较，白云机场面临更剧烈竞争，系因珠江三角洲地区有六处大型机场。此外，除了必须与国际机场竞逐国际航班外，白云机场因运量几乎满载，连国内航班也必须分流至深圳机场(000089,股吧)。第二航站楼于2018年启用前，运量瓶颈问题恐难解决。群益证券指出，展望未来，借助“一带一”战略中的“21世纪海上丝绸之”建设，以及广东自贸区政策的落地，白云机场作为珠三角地区主要的航空枢纽，未来将显著受益。

2015年7月交通运输部综合规划司副司长任锦雄表示，总体上，从我国高速公发展需求看，预计还将需要10年左右的集中建设期。待国家公网规划全部建成后，即2030年左右，我国高速公发展才将进入一个基本稳定的态势。“十三五”期间，是高速公加快成网的关键时期。初步统计，“十三五”期间需要扩容的高速公里程就有6400公里。

福瑞股份（300049）慢性肝病管理平台已搭成

白云机场（600004）受益“一带一”战略

同时，在低迷的市场中，高速公公司的防御性也可能会是资金避险的选择。高速公上市公司具有高分红，低估值的特点，预计在“大国金融”背景下，国内资本市场趋向国际化，高速个股将会受到更多境外资金的追捧。

盘点历史数据，自股权分置实施以后，A股上证指数见底的时间分别是2005年7月、2008年11月、2010年7月、2012年1月、2012年12月、2013年7月、2014年1月。

中泰证券表示，经过恐慌式杀跌，市场已进入左侧相对底部，从去年12月份调整以来，市场下行过程中，上证50市盈率已经回到9.06倍，市净率回到1.16倍。而2014年年初两者最低的时候分别是7.17倍和1.09倍，从价值投资的角度来看，市场整体指数下跌空间不大。

5、高速公：“十三五”扩容6400公里 相关公司明显受益

机会

机会

底部构筑需要一段时间震荡完成

潜力股精选

四川成渝（601107）地方国企是亮点

上海机场（600009）迪士尼概念加身

在种种支撑下，机场产业将有望在未来的时间里，继续处于一个增长态势，而机场概念股也将从中受益。元大证券就首推上海机场(600009,股吧)。

徐工机械(000425)股价仅为2.96元

公司布局信息产业、军工、金融三大新领域：信息产业、军工、金融。华泰证券(601688,股吧)分析师肖群稀指出，工程机械行业持续低迷，为了实现长期发展，公司积极转型布局新业务。信息产业领域，将以徐工信息技术服务有限公司为平台进行拓展；军工领域，公司是最早具备军工资质的企业之一，2014年公司签订的军品订单接近1亿元，同时承接装备预研国家“863”项目，彰显徐工在军工领域强大的科研实力，是军民融合的重要平台；布局金融领域，给公司带来稳定的利润来源。此外，公司实施“产业+资本”双轮驱动战略，外延扩张预期强烈。