互联网金融概念股龙头股：三泰控股(0023122016年8月21日

业绩阵痛已过，模式拐点来临。2015年，公司受速递易快速扩张拖累，费用高企，整体亏损3793万，其中传统金融自助、外包实现净利润0.98亿，速递易实现收入3.09亿，增长858.90%，毛利2.04亿，毛利率65.97%，净利润-1.36亿;2016年1季度，速递易收入暴增至1.52亿，同比增长361%，基本实现盈亏平衡，业绩阵痛期已过，且日单量保持在百万以上，网点5.3万，C端用户3875.88万，快递员36.31万;从商业模式上来看，2016年，公司已从“流量为王”转变为“精耕细作”，将通过快递联盟、社区服务、社区金融等增值服务提升APP用户数量及活跃度，进而成为社区O2O的真正入口。2016年公司信心十足，全年计划营业收入17.8亿，净利润2亿。其中，速递易业务收入8.8亿元，同比增长184.78%，传统业务收入9亿元，同比下降19.35%。

静待流量变现，维持“买入”。三泰已将精力全部聚焦于速递易的深耕，今年将是流量变现之年，业绩拐点已现，预计2016-18年EPS为0.21、0.32及0.41元，给予“买入”评级。

三泰控股002312计算机行业

连接创造价值，发力社区金融。我们认为，速递易的核心价值在于“连接”，从最后100米物流的需求切入“人与线上商品的连接”，从寄件、洗衣、医疗等基本需求过渡到“人与线下商品、服务的连接”，最终基于沉淀的个人数据又将实现“人与金融的连接”，并可将公司多年来在金融行业的积淀完美结合，逐步获取齐全的金融牌照，针对线下的数千万用户，发力社区金融。目前，平台端，速递易已成为集收件、派件、消费、理财为一体的生活服务类APP;牌照端，并将逐步完成“保险、小贷、信用卡、消费金融”的布局;内容端，组建并购基金、联合二股东天图逐步完善“O2O生态”，联合品牌商推出“微仓”服务、立等可取;数据端，三泰铭品完成用户画像。连接价值已然体现。

南方财富网微信号：southmoney

投资者可以对三泰控股进行关注，从而进行有利投资。

终止收购，专注速递易成长。我们认为，公司本次终止对亿丰伟业的收购为之举，原因如下：1、亿丰伟业专注瓦楞纸制品的生产制造，与公司自身业务协同性有限;2、瓦楞纸行业格局较为分散，且为重资产经营，对公司的跨界整合能力将带来较大压力。同时，公司收回熙元投资持有我来啦公司0.34%股权，我来啦将成为全资子公司，虽然受让比例不高，但充分体现出公司对速递易成长的重视和专注。

搜狐不良信息举报邮箱：

三泰控股：阵痛已过，柳暗花明

设置首页-搜狗输入法-支付中心-搜狐招聘-广告服务-客服中心-联系方式-隐私权-AboutSOHU-公司介绍-网站地图-全部新闻-全部博文

研究机构：长江证券分析师：马先文撰写日期：2016-05-04