移动互联网相关资讯通鼎互联中报业绩超预期移动互联网转型提速

风险提示:运营商接入网投入放缓；流量业务发展低于预期。

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大股东减持股价短期承压

通鼎互联上半年实现营收20.7亿元，同比增长19.1%;实现净利润2.60亿元，同比增长136.5%。Q2实现营收10.9亿元，同比增长26.2%，较Q1增速56.19%有所放缓；Q2实现净利润1.73亿元，同比增长220.4%，较Q1增速248%持平。半年报实现EPS0.22元，业绩增长主要受益于通鼎宽带、瑞翼信息并表。受到光纤光缆提价以及高毛利新业务并表双重驱动，公司盈利能力大幅提升，综合毛利率创出新高，同比上升8.08%，达到29.54%，净利率上升7.18pct，达到13.22%。

公司2015员工持股计划购买1411万股，均价20.2元，高于现价23.40%，现价存在安全边际。预计公司2016-2018年每股收益分别为0.32、0.40、0.49元，对应16-18年PE分别为47、37、30倍，借助不断并购优质互联网业务资产，加速完成互联网业务布局，公司从传统制造企业转型为互联网公司，估值空间有望提高。目前通信设备行业16年PE中位数为48倍，公司移动互联转型提速，给予估值一定溢价，上调公司16年合理PE区间至53-66倍，对应合理价格区间为17-21元，维持“增持”评级。

1）上半年通信光缆实现营收7.67亿元，原材料供应紧张，光棒、光纤涨价，营收小幅下滑3.28%，毛利率提升2.39pct，达到26.28%，毛利同比小幅增长6.88%；2）通鼎宽带ODN设备受益运营商接入网建设强劲增长，成为中报亮点，报告期通鼎宽带实现营收5.2亿元，净利润1.2亿元，同比增长285.8%，贡献公司整体一半净利润，半年报已超额完成全年业绩承诺；3）子公司瑞翼信息并表权益增加到92%，半年报实现营收1.42亿元，净利润2988万元,同比增长76.5%，全年业绩承诺7070万元，考虑下半年增长，今年将顺利完成业绩承诺。

7月5日，公司公告大股东通鼎集团及实际控制人沈小平先生计划合计减持不超过9593万股，不超过公司总股本8%，减持期间为2016年7月8日至2017年1月7日。公司上市以来，大股东从未减持，减持主要目的是优化大股东融资结构，减持完成后大股东与实际控制人合计将持有公司42.84%股份。

今年6月，公司公告收购百卓网络、微能科技，交易总价14.8亿元。百卓网络是运营商主干网安全防护龙头公司，多年从事网络安全系统软硬件集成业务，布局三大业务板块：信息安全、大数据及SDN产品。微能科技专注于互联网服务运营，现有积分O2O运营、第三方支付清结算和互动精准营销三大业务板块。微能从事积分运营业务正处于爆发期，目前已与多家机构建立稳定合作关系，实现了积分接口互通。收购百卓网络、微能科技，完善公司通信产业链，从硬件制造向系统集成转变，移动互联网战略再下一城，公司业务转型速度加快。

收购百卓网络、微能科技，移动互联网转战略型提速

通鼎宽带贡献一半净利润

文章来源：微信号华泰证券研究所

估值存提升空间，维持“增持”评级

中报业绩超预期，通鼎宽带成为亮点

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【通信康志毅/赵蓬】《通鼎互联(002491,股吧)(002491):中报业绩超预期，移动互联网转型提速》本文首发于微信号：华泰证券(601688,股吧)研究所。文章内容属作者个人观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。