乐华娱乐未全额缴社保分红杜华3亿 赚4.7亿是否王一博

乐华娱乐未全额缴社保分红杜华3亿 赚4.7亿是否王一博efficiency,考察材料,2008金瓶梅, 编者按：3月8日，乐华娱乐集团（以下简称“乐华娱乐”）向港交所递交上市申请，联席保荐人为中信建投国际和招商证券国际。乐华娱乐计划将募集资金投资于艺人运营，拟通过为训练生及签约

编者按：3月8日，乐华娱乐集团（以下简称“乐华娱乐”）向港交所递交上市申请，联席保荐人为中信建投国际和招商证券国际。乐华娱乐计划将募集资金投资于艺人运营，拟通过为训练生及签约艺人争取更佳的培训设施加强师资，以提升艺人培训及管理能力，亦拟扩大艺人宣传的范围；用于扩大音乐IP库；用于投资及收购与发展策略一致或能够与业务产生协同效应的业务或资产；用于扩展泛娱乐业务；用于海外扩展；用作营运资金及一般公司用途以支持业务经营及增长。

截至最后实际可行日期，公司分别由DINGGUOHUA LIMITED及QINGDINGDANG LIMITED拥有约50.18%及约3.31%权益。DINGGUOHUA LIMITED分别由HuaDingGuo Limited（由杜华全资拥有的实体）及Xihaha International Holding Limited（由杜华通过信托控制的实体）拥有80%及20%权益。QINGDINGDANG LIMITED分别由Dawei International Holding Limited（由孙一丁通过信托控制的实体）及DingDangQing Limited（由孙一丁全资拥有的实体）拥有99%及1%权益。杜华、孙一丁及彼等各自的受控制实体被视为一组控股股东，截至最后实际可行日期共同持有公司约53.49%权益。

此前，乐华娱乐的子公司乐华有限公司于2015年9月22日在新三板挂牌，证券代码为833564。2018年3月22日，乐华有限公司通过自愿申请退市的方式从新三板退市。

2019年、2020年、2021年，乐华娱乐的收入分别为6.31亿元、9.22亿元和12.90亿元；年内利润分别为1.19亿元、2.92亿元和3.35亿元；经营活动产生的现金净额分别为2.54亿元、4.26亿元、5.08亿元。

乐华娱乐的艺人管理业务收入占比逐年上升。2019年至2021年，乐华娱乐艺人管理业务收入分别为5.30亿元、8.08亿元和11.75亿元，占总收入的百分比分别为84.0%、87.7%、91.0%。

2021年，乐华娱乐的毛利率下滑。2019年、2020年及2021年，乐华娱乐的毛利分别为2.80亿元、4.93亿元及6.02亿元，毛利率分别约为44.3%、53.5%及46.6%。其中，艺人管理业务收入的毛利率分别为45.8%、52.5%、46.0%。

乐华娱乐的销售及营销开支逐年增长。2019年、2020年、2021年，乐华娱乐的销售及营销开支分别为2335.9万元、3082.3万元、3452.3万元。其中，员工福利开支分别为1690.4万元、2000.8万元、2433.9万元，占销售及营销开支的百分比分别为72.4%、64.9%、70.5%；宣传推广费分别为362.0万元、793.7万元、623.7万元，占销售及营销开支的百分比分别为15.5%、25.8%、18.1%。

2019年、2020年及2021年，乐华娱乐向前五大供应商作出的服务采购额分别为1.52亿元、2.29亿元及4.25亿元，分别占同期总采购额约43.3%、53.6%及61.6%。

其中，供应商B在2019年为乐华娱乐的第二大供应商，2020年和2021年均是公司的第一大供应商。报告期内，公司向供应商B的采购金额分别为3227.4万元、1.33亿元、3.02亿元，占营业成本的百分比分别为9.2%、31.1%、43.9%。近三年内，公司向供应商B的累计采购金额为4.68亿元。

据IPO日报，截至2021年12月31日，公司与供应商B的业务关系年限为7年。而作为公司的“台柱子”，王一博与公司的签约时间正是2014年，至2021年已有7年。此外，公司2020年向供应商B的采购额同比大增。与之对应的是，2019年王一博因电视剧《陈情令》走红，并迅速跻身娱乐圈顶流之列。也就是说，供应商B有很大可能是王一博。

报告期内，乐华娱乐分红2次，金额合计6亿元。董事长杜华获得分红3.01亿元，总裁孙一丁获得分红1986万元，二人合计获得分红3.21亿元。

根据招股说明书，于业务纪录期，乐华娱乐未能根据相关法律及法规为乐华有限公司、天津乐华及西藏乐华的部分雇员全额缴纳社会保险及住房公积金。2019年、2020年及2021年，社会保险及住房公积金供款不足，以及通过第三方人力资源机构缴纳的社会保险及住房公积金的总金额分别为1.8百万元、2.4百万元及1.5百万元。

艺人管理公司拟港交所上市杜华持股50%

根据弗若斯特沙利文，按2020年自艺人管理的收入计，乐华娱乐是中国最大的艺人管理公司。集团的历史可以追溯至2009年7月，执行董事、董事长和控股股东杜华于当时创立集团的主要经营子公司乐华有限公司。乐华娱乐于2021年6月10日在开曼群岛注册成立为一家获豁免有限公司。

乐华娱乐的三大互补业务板块分别为艺人管理、音乐IP制作及运营、泛娱乐业务。

在艺人管理方面，乐华娱乐已建立完善且专业的艺人管理体系，使乐华娱乐能够组建一支由签约艺人组成的多元化团队及强大的训练生储备。截至最后实际可行日期，有58名签约艺人及80名参加训练生计划的训练生。

在音乐IP制作及运营方面，由于诸多签约艺人亦接受演唱培训，乐华娱乐自2009年开始音乐IP制作及运营业务。乐华娱乐已建立一个庞大的音乐IP库。截至2021年12月31日，音乐IP库包括约1100首为签约艺人制作和发行的音乐录音录像制品以及超过50000首由乐华娱乐获得第三方版权持有人授权的音乐作品。

在泛娱乐业务方面，凭借在艺人管理市场的领先地位，积极拓展泛娱乐业务，包括虚拟艺人商业发展、综艺节目形式授权及艺人相关衍生品销售。乐华娱乐与一名业务伙伴合作推广由五名数字化打造的成员组成的流行虚拟艺人组合A-SOUL，该组合于2020年11月出道。

截至最后实际可行日期，公司分别由DINGGUOHUA LIMITED及QINGDINGDANG LIMITED拥有约50.18%及约3.31%权益。DINGGUOHUA LIMITED分别由HuaDingGuo Limited（由杜华全资拥有的实体）及Xihaha International Holding Limited（由杜华通过信托控制的实体）拥有80%及20%权益。QINGDINGDANG LIMITED分别由Dawei International Holding Limited（由孙一丁通过信托控制的实体）及DingDangQing Limited（由孙一丁全资拥有的实体）拥有99%及1%权益。

杜华及孙一丁作为配偶同居。由于上述关系，杜华、孙一丁及彼等各自的受控制实体（即DINGGUOHUA LIMITED、HuaDingGuo Limited、Xihaha International Holding Limited、QINGDINGDANG LIMITED、Dawei International Holding Limited及DingDangQing Limited）被视为一组控股股东，截至最后实际可行日期共同持有公司约53.49%权益。

杜华为乐华娱乐创始人、执行董事、董事长兼首席执行官，主要负责集团的整体战略规划、业务方向及日常运营。孙一丁为执行董事兼总裁，主要负责集团的运营及管理。

乐华娱乐拟在港交所上市，联席保荐人为中信建投国际和招商证券国际。乐华娱乐计划将募集资金投资于艺人运营，拟通过为训练生及签约艺人争取更佳的培训设施加强师资，以提升艺人培训及管理能力，亦拟扩大艺人宣传的范围；用于扩大音乐IP库；用于投资及收购与发展策略一致或能够与业务产生协同效应的业务或资产；用于扩展泛娱乐业务；用于海外扩展；及用作营运资金及一般公司用途以支持业务经营及增长。

此前，乐华娱乐的子公司乐华有限公司于2015年9月22日在新三板挂牌，证券代码为833564。2018年2月26日，考虑到新三板上的交易活动、股票流动性和品牌知名度可能无法满足预期，乐华有限公司的董事会议决将乐华有限公司的股份从新三板自愿退市，并得到乐华有限公司当时股东的正式批准。2018年3月22日，乐华有限公司通过自愿申请退市的方式从新三板退市。

八成以上收入来自艺人管理

2019年、2020年、2021年，乐华娱乐的收入分别为6.31亿元、9.22亿元和12.90亿元；年内利润分别为1.19亿元、2.92亿元和3.35亿元；经营活动产生的现金净额分别为2.54亿元、4.26亿元、5.08亿元。

乐华娱乐的艺人管理业务收入占比八成以上，且逐年上升。2019年至2021年，乐华娱乐艺人管理业务收入分别为5.30亿元、8.08亿元和11.75亿元，占总收入的百分比分别为84.0%、87.7%、91.0%；音乐IP制作及经营业务收入分别为7473.4万元、9271.9万元、7773.8万元，占总收入的百分比分别为11.8%、10.0%、6.1%；泛娱乐业务收入分别为2647.4万元、2108.2万元、3786.9万元，占总收入的百分比分别为4.2%、2.3%、2.9%。

2021年毛利率下降

2019年、2020年及2021年，乐华娱乐的毛利分别为2.80亿元、4.93亿元及6.02亿元，毛利率分别约为44.3%、53.5%及46.6%。

其中，报告期内，乐华娱乐艺人管理业务收入的毛利率分别为45.8%、52.5%、46.0%，音乐IP制作及经营业务的毛利率分别为66.2%、61.0%、41.1%，泛娱乐业务的毛利率分别为-47.6%、56.5%、77.7%。

乐华娱乐表示，毛利由2020年的4.93亿元增加22.1%至2021年的6.02亿元，主要由于艺人管理的收入总额增加。毛利率由2020年的53.5%减少至2021年的46.6%，主要由于营业成本的增幅超过收入的增幅。

艺人管理的毛利率由2020年的52.5%下降至2021年的46.0%，主要由于若干成名艺人根据其与乐华娱乐订立的合同于2021年享有较高的收入分成比例，因此艺人管理业务的收入分成于2021年以较快速度增加。

销售及营销开支增长

2019年、2020年、2021年，乐华娱乐的销售及营销开支分别为2335.9万元、3082.3万元、3452.3万元。其中，员工福利开支分别为1690.4万元、2000.8万元、2433.9万元，占销售及营销开支的百分比分别为72.4%、64.9%、70.5%；宣传推广费分别为362.0万元、793.7万元、623.7万元，占销售及营销开支的百分比分别为15.5%、25.8%、18.1%。

乐华娱乐表示，销售及营销开支由2020年的3082.3万元增加12.0%至2021年的3452.3万元，乃主要由于雇员薪金及福利增加以及销售及营销员工人数增加，导致员工福利开支由2020年的2000.8万元增加至2021年的2433.9万元。

2021年向供应商B的采购占比为44%

乐华娱乐依靠参与音乐作品以及签约艺人出演的电影、剧集及综艺节目开发、制作及推广的供货商及第三方服务供应商的贡献，其中包括艺人、作曲人、作词人及推广机构。

2019年、2020年及2021年，乐华娱乐向前五大供应商作出的服务采购额分别为1.52亿元、2.29亿元及4.25亿元，分别占同期总采购额约43.3%、53.6%及61.6%。

其中，供应商B在2019年为乐华娱乐的第二大供应商，2020年和2021年均是公司的第一大供应商。

报告期内，公司向供应商B的采购金额分别为3227.4万元、1.33亿元、3.02亿元，占营业成本的百分比分别为9.2%、31.1%、43.9%。近三年内，公司向供应商B的累计采购金额为4.68亿元。

据IPO日报，根据公司的描述，截至2021年12月31日，公司与供应商B的业务关系年限为7年。而作为公司的“台柱子”，王一博与公司的签约时间正是2014年，至2021年已有7年。

此外，公司2020年向供应商B的采购额同比大增。与之对应的是，2019年王一博因电视剧《陈情令》走红，并迅速跻身娱乐圈顶流之列。也就是说，供应商B有很大可能是王一博。

分红2次合计6亿元杜华获得3亿元

报告期内，乐华娱乐分红2次，金额合计6亿元。

于业务纪录期前，乐华娱乐的子公司乐华有限公司向其当时股东宣派股息，其已于2020年悉数结清。于2020年10月，乐华有限公司根据中国法律向其当时股东宣派股息合共人民币2.00亿元。

于2022年3月，乐华娱乐宣派股息总额63.0百万美元（相当于约人民币4.00亿元），已于2022年3月结清。有关股息已获董事会及股东批准。

乐华娱乐认为，分派该等股息将不会对公司的营运资金充足性造成重大影响，且公司将能够维持充足资金以满足营运资金需求及债务责任。公司过往的股息宣派未必反映公司日后的股息宣派。

据计算，杜华获得分红3.01亿元，孙一丁获得分红1986万元，二人合计获得分红3.21亿元。

未全额缴纳部分雇员的社会保险及住房公积金

根据招股说明书，于业务纪录期，乐华娱乐未能根据相关法律及法规为乐华有限公司、天津乐华及西藏乐华的部分雇员全额缴纳社会保险及住房公积金。未按时于指定期间足额缴纳社会保险须按日加收欠缴数额0.05%的滞纳金。倘该款项逾期仍未于规定期间缴纳，则由主管机构进一步处欠缴数额一倍至三倍的罚款。根据相关法律及法规，倘未能足额缴纳规定的住房公积金，则由住房公积金管理中心责令限期缴存未缴金额；倘于该时限内仍不缴纳款项，可以申请中国法院强制执行。

根据相关政府机构向相关子公司发出的书面确认，于业务纪录期及直至最后实际可行日期，相关监管机构并无就社会保险及住房公积金供款采取任何行政行动或处罚，公司亦无接获任何清缴不足金额的指令。此外，截至最后实际可行日期，公司并不知悉已由公司雇员提出有关社会保险及住房公积金政策的任何投诉。

于业务纪录期，子公司天津乐华及西藏乐华聘请第三方人力资源机构为公司若干雇员缴纳社会保险及住房公积金。有关安排并无严格遵守相关法律及法规。公司与第三方人力资源机构签订该等支付安排，以使天津乐华及西藏乐华的雇员能在工作所在地享受社会保险和住房公积金。该第三方人力资源机构已书面确认其已按照公司与彼等订立的协议支付有关供款。

截至最后实际可行日期，公司已终止与该第三方人力资源机构订立的安排。公司目前直接为所有雇员缴纳社会保险和住房公积金。

截至2019年、2020年及2021年12月31日止年度，社会保险及住房公积金供款不足，以及通过第三方人力资源机构缴纳的社会保险及住房公积金的总金额分别为1.8百万元、2.4百万元及1.5百万元。

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