【IPO一线】ATL/比亚迪供应商厦钨新能科创板IPO成功过会

【IPO一线】ATL/比亚迪供应商厦钨新能科创板IPO成功过会ya ya ying ，12月29日晚间，上交所发布科创板上市委2020年第126次审议会议结果公告，厦门厦钨新能源材料股份有限公司（以下简称“厦钨新能”）科创板IPO成功过会。 厦钨新能前身为厦门钨业下属电池材料事业

，12月29日晚间，上交所发布科创板上市委2020年第126次审议会议结果公告，厦门厦钨新能源材料股份有限公司（以下简称“厦钨新能”）科创板IPO成功过会。

厦钨新能前身为厦门钨业下属电池材料事业部，自2004年开始锂离子电池正极材料的研发与生产，并于2016年12月新设公司独立运行，成为厦门钨业下属的专业从事锂离子电池正极材料的研发、生产和销售的子公司。

依赖ATL、比亚迪等大客户

天眼查显示，厦钨新能源主营新能源材料生产，产品涵盖钴酸锂、三元材料、前驱体、锰酸锂、磷酸铁锂、高镍材料、NCA等全系列能源新材料产品。

借助于多年来技术研发和生产实践积累形成的技术研发优势和产品质量优势，厦钨新能拓展了国内外众多知名锂电池客户。在3C锂电池领域，厦钨新能与ATL、三星SDI、村田、LGC、欣旺达、珠海冠宇及比亚迪等国内外知名电池企业建立了稳固的合作关系，产品广泛应用到下游中高端3C电子产品中；在动力锂电池领域，厦钨新能与松下、比亚迪、宁德时代、中航锂电、亿纬锂能及国轩高科等知名电池企业建立了稳定的合作关系。

受下游客户集中度较高的特点以及厦钨新能坚持核心优质大客户战略的影响，厦钨新能向前五大客户的合计销售占比较高，2017-2019年内，厦钨新能向前五大主要客户销售合计金额分别为371,777.27万元、654,280.24万元、637,070.31万元以及275,156.86万元，合计销售收入占营业收入的比例分别为88.28%、93.12%、91.30%和89.56%，存在下游客户集中度较高的风险。

公告显示，厦门钨业直接持有厦钨新能源53%股份。本次拆分完成后，厦门钨业的股权结构不会发生变更，仍将控股厦钨新能源。厦门钨业称，厦钨新能源与公司其他业务板块之间保持高度的业务独立性。此次分拆厦钨新能源至上交所科创板上市，不会对公司其他业务板块的持续经营运作构成实质性影响。

公告称，近年来，受益于新能源汽车、消费电子及储能电子等下游行业的蓬勃发展，锂离子电池正极材料行业持续中高速发展。

2019年，中国锂离子电池正极材料出货量40.4万吨，同比增长32.5%。据财报显示，受益于产销规模扩大等因素，2019年，厦门钨业的电池材料原材料业务板块实现利润总额1.28亿元，同比增长38.37%。

政府补助占净利润过重存疑

据招股书，2019年厦钨新能计入当期损益的政府补助占净利润比重为63.32%，为此，上市委要求说明厦钨新能经营是否对政府补贴存在依赖。

报告期内，厦钨新能主营业务毛利率呈下降趋势且低于同行平均水平，厦钨新能解释因执行相应钴中间品长采协议所致。对此，上市委要求其对比同行业公司说明厦钨新能对原材料的风险控制能力，以及对第一大客户ATL既销售又采购的合理性。

从招股书来看，厦钨新能在货物验收合格后才入库并确认采购，供应商中伟新材以经客户签字确认的送货单（或物流单）作为收入确认依据，双方应收账款和应付账款确认亦有不同。

为此，上市委提出：上述验收的具体内容，厦钨新能和中伟新材对履行合同是否存在争议；厦钨新能会计处理是否符合会计准则的要求，是否与可比公司一致。

根据申请文件，NCM三元材料高电压化、高镍化已成为现实发展趋势，厦钨新能Ni8系产品主要处于客户中试或小试认证过程中，但厦钨新能披露已具备Ni8产品量产能力。上市委提请厦钨新能说明：（1）相关披露是否矛盾；（2）厦钨新能高镍产品是否整体落后于行业竞争对手，申请文件说明电池材料认证周期较长，厦钨新能未来业务市场份额是否存在下滑风险。

值得注意的是，根据申请文件，厦钨新能从控股股东厦门钨业处无偿受让22项专利技术，厦钨新能也并未说明厦门钨业无偿出让该等专利的决策程序、是否存在侵犯相关债权人利益的风险。（校对/Arden）