汇添富移动基金今天圆桌论坛二：中国资管拥抱百万亿时代
证券日报副总编辑袁华：下面的这位是大家很熟悉的天弘基金，天弘基金是一战成名，余额宝现在变成了人们生活中非常常识性的存在，我们连续几年都请到了天弘基金的高管来跟我们做分享。当时也有人问我为什么，天弘基金其实一直都在变，我们也希望借这个机会来了解一下天弘基金到底又变成什么样了。有请天弘基金副总经理周晓明先生。
谢谢！
主持人(证券日报副总编辑袁华)：感谢上一场论坛的主持人总，很恭维我，今天大家怀着很大的热情来，在这个场合是一个老朋友相聚结识新朋友特别好的机会，我很荣幸有这么一个机会来主持接下来的论坛。这场论坛是压轴场，我们的题目叫“中国资管拥抱百万亿时代”，大家应该注意到，在上午的大会11位发言者更多的是以宏观视野来俯瞰中国证券市场，下午的论坛更多聚焦于中国证券市场中最具基础性的以及最具活力的部分，下午的论坛即将分享的是百万亿资管时代最可能脱颖而出的新业态。
下一步从这个角度来看我们服务价值的话，我们进一步做好基金产品设计、投资管理、运营的基础上，应该帮助客户跨过基金单品的局限。避免客户听到隔壁老王说他投资基金赚了很多钱，或者投资机遇非常好，风险小过收益可能的市场下处于恐惧而不去做正常的资产配置。现在都在对个人的投顾服务，不管智能投顾或者在线投顾，面对个人投资者的痛点常有现实意义的。这也是我们未来在toC业务中主要努力的方向。对个人投资者这块，单纯基金产品创新甚至都不是特别需要，因为我们市场上琳琅满目的各种品种，国际主流的各种品种我们全有，我们需要的是跨过基金单品去帮助客户通过一定的策略一定的组合解决客户投资基金中的痛点问题。这是显著的服务价值。
下一位嘉宾是百度公司副总裁张旭阳先生。大家有一个调侃，内事不觉问百度，了百度在人们心目中的地位。我们知道张旭阳先生在百度之前在光大银行，带领光大银行的资管团队做得非常漂亮，银行的理财产品在资管资金中占比差不多1/4，我们非常期待张旭阳总跟我们分享，在金融互联网时代怎么样最有活力最能够给普通大众带来普惠产品的金融服务，有请！
曹德云：感谢主持人对我们做了一个客观的评价，今天很高兴很荣幸参加《证券日报》举办的第十二届中国证券市场年会，这次会议以“创新引领增长，激活市场”为主题，在国家全面深化的大背景下进一步发挥金融创新，驱动实体经济发展，激活金融市场具有重要的意义。
现在为止，第十二届中国证券市场年会的压轴论坛主要内容就已经结束了。
证券日报副总编辑袁华：保险的资管和其它资管不同，这样一种不同正是中国证券市场非常缺少的这一类资金，这类资金总体来说按照曹会长的讲话分成五个投资，其中包括长期投资、价值投资、投资、责任投资等等，这样的话我们可以预期，当增长的时候特别是迅速增长的时候，将给我们的中国股市会带来非常正面的、积极的作用。
现在的消费金融信贷，在公共市场发布的资金有110亿，很多的消费金融技术资产投资者不了解，通过大数据风控使我们更好精确评价，对更多的资产进行挖掘。举一个简单的例子，通过百度地图来市人口分布，我们叫的一天，像肺一样，人白天在市内晚上出去，可以看一个地区也可以看一个商圈，还可以看一条高速公，可以看煤矿，可以看一家加工厂，判断地区、行业甚至国家的景气度，为我们做决策做很好的支持。
第二点思考，互联网金融。去年我在这个会上也讲过互联网金融，今年还是要讲，最近感觉提互联网金融的人越来越少了，上次我在一个会上有个嘉宾说不应该叫互联网金融，应该叫智能金融或者什么金融。当时我发言说，我觉得应该少一点概念之争。我常互联网金融前景的人，余额宝之后不管写文章还是发言都愿意把互联网金融作为跨界创新的新业态来看待。经过这几年尤其近一年，互联网金融领域出现的风险包括监管从严收紧的态势，也使大家对互联网金融这样一个概念或者这样一个阶段性的热潮产生降温甚至怀疑。不管叫什么，不管叫不叫互联网金融，作为在移动互联网时代新的资管行业，我们完全无法回避与互联网的融合，对互联网手段、互联网技术、互联网生态的借鉴和融合发展。
在机构方面，鉴定基金公司在机构业务各个环节中不同的价值，有些是产品价值，有些不容回避牌照价值，另外还有工具价值，也许也有资产配置等等价值，在不同的业务领域是不一样的。机构业务对基金公司来讲实际上类似于B2B2C的业务，我们服务于机构，但最终我们所服务的那些机构的钱也是从个人那里来的，比如银行理财、保险、其它的机构。由我们所服务的机构它的业务模式和它的产品结构决定了对于我们的，我们应该仔细去厘清这个事情。大家关注到，比如前段时间资金紧张这样一些问题也引发了一些关于流动性的担忧，我们应该注意到在机构业务里面它的风险产生、风险的传导、风险的化解等等与零售业务还是有非常不同的地方，这个需要我们特别得关注，风险控制也是机构业务产品和服务的价值。
主持人：证券日报副总编辑袁华
2000年前后的互联网泡沫，我专门查了一下，我原来写文章很多主流的国际互连网公司很快收复股价失地，步入财富增长的道。今天看了一下硬件的软件的很多公司确实如此，对于一个行业的投资对于一个产业的投资也存在像股票投资一样的追涨杀跌这些方面的行为，从2013年以来互联网金融炙手可热，到今天提的很少，我相信就像投资机会都是孕育在市场比较低迷的时候一样，应该说持续的在这个领域探索必然会有收获，因为这是趋势所在。
一是变与不变的关系。变化是市场运行的规律，在复杂多变的市场形势面前，保险资产管理行业可以灵活调整投资策略，优化投资组合，提升投资技术。但要坚守自己的投资，丰富文化和社会责任。二是同与不同的关系。保险资产管理要服务保险主业发展，要深刻认识到与其它资产管理行业的差异，要坚守资产负债匹配管理、大类资产配置和投资目标稳健适度。三是为与不为的关系。有所为也要有所不为，保险资产管理要坚守依法合规，诚实守信稳扎稳打的投资态度，要做市场的友好投资者，要追求长久的投资收益，多做与保险主业关联度高的事，少做甚至不做行业跨度较大、不熟悉的事，更不要有赚快钱图暴利一口吃成胖子的心理。因此保险资产管理行业五个投资。
资产管理投向发生很大变化，传统可以看到资产管理行业在做投资策略分析当中有六个方向，我们把投资者分为两类，一类中性投资者，更多在二级市场进行投资，他们做什么事情？投资，你相信市场是有效的话可能做纸质投资，用杠杆用衍生品的话，我们会衍生出结构化产品、对冲基金，把我们的投资视角放得更稳一些，我们会在并购方面在PE方面积极主动策略，在股票投资在二级市场用脚投票，觉得这个股票不行把它卖掉。这种模式作为买方你有时候很难对抗企业的风险，通过并购做并购基金，进入到企业董事会，在企业董事会用手投票。这是为什么险资要选好，作为一个概念投资者向主动投资者转型。这是企业资管行业的模式之变。
最后压轴的是四川信托的总裁助理马振邦先生。大家找到一个十倍股很难，据我知道，四川信托的股权基本是这样的一个结果，它的股东3.9亿拿到股权，50亿出手，这样的机会我相信这也是一种褒，下面就请马振邦先生来跟我们分享他们的思考。
技术在业务中扮演的角色不仅仅只在投研能力的提升这样一个领域，现在往往一讲智能金融可能大家想到的都是机器人，大量的模型算法等等在投研领域的应用，我觉得技术在我们的产品开发、业务运营、客户服务以及投资研究方面都可以得到广泛的应用。现在说实话我们在实际业务运营中，比如要做一个运营活动一定是基于数据支撑的，余额宝的数据现在已经不仅可以服务到传统的理财业务的运营，甚至也发现它更多地应用可能性。去年我们发布了余额宝散户入市的意愿指数，对于市场的和散户行为还是有非常有效的作用，现在也有机构跟我们合作开发服务产品甚至投资策略。在传统基金运营层面，技术使很多一钱不可能的业务变成可能，比如组合投资，对我们的帐户体系、运营清算流程带来很多新的要求，如果没有技术的支撑为某个客户保有更多帐户这件事情就变得非常困难等等。
从几个方面实际上更多分享了一下整个信托作为资产管理行业的重要机构能做哪方面的事情。信托也愿意和同业包括银行、证券的几家机构携手起来，共同推动未来整个资产管理行业的快速发展。
第二，技术之变。人工智能对资管行业的影响，人工智能这个概念1956年提出来的，1950年图灵测试，人工智能概历了很多低谷，2012年之后人工智能获得更快的发展。人工智能背后有三方面的支撑点，算法，过去算法主要是逻辑回归，60年代、70年代、90年代我们的算法有了神经网络，算法越来越先进，从到了相关性分析。第二，计算能力，从CPU到GPU到TPU，更关键是所谓的大数据，2012年是移动互联网元年，我们现在PC互联网数据积累是有限的，移动互联网时代数据积累比过去几年十几年的数据要快，每天在百度上进行搜索人群60亿人次，每天在百度上进行定位是300亿次，这些大数据为我们所谓人工智能的能力提升提高很大的基础。今年的AlphaGO，深蓝是在97年，我们向AlphaGO输入了16万种盘的棋局，三千万的步法，借助1.8万台服务器，AlphaGO每天在做近百万盘的对弈，所以才有AlphaGO最终战胜李世石，在这种过程中人工智能获得很大发展。人工智能到目前为止的突破，图象识别、声音识别、自然语音接近、人物画像以及辅助决策，这些人工智能突破在金融方面会有身份识别、安全防护、智能获客、电话投资、职能投顾和大数据风控，跟资管相关的就是通过刚才说的智能投顾、电话投资改变对大资管判断的有效性，可以改善我们对不同提取类别比如股票、债券、量化投资的类别投资绩效，能拓展我们的可投资资产半径。
从具体业务模式的创新方面，原来通过融资，通过特定项目的融资向投资包括服务标准化的转型，从单个项目向更多提供非常综合化的金融方面的服务，向这方面的业务创新。信托以前做的标业务，随着整个资管行业的发展尤其资本市场的发展，更多的信托从非标业务项标准化业务转型，从原来更多的做通道业务技术含量比较低的升级到更多主动管理的业务。
圆桌论坛二主持人和嘉宾合影
作为整个横跨资本市场包括货币市场包括实体经济的金融工具，信托本身有自己天然的制度优势，可以利用自己非常好的灵活的金融工具，再加上服务高净值客户，可以综合服务整个多层次的资本市场发展。从整个资本市场的客户来说，不管上市公司还是上市公司的大股东包括其它利益相关方，他们在资金方面还是投资方面以及资金服务方面有很多方面的需求，在这个领域里面信托都可以做很多方面的事情。比如对于上市公司可以参与它的定向增发，包括并购，包括大股东的增持以及其它的投行方面的业务。对于一些非上市的业务，信托作为资管行业可以提供PE的股权投资包括其它的创新方式来提供相关服务，整个资管行业的发展中信托可以做很多方面的投行方面的服务。
张旭阳：我今天的题目是“百万亿资管时代的道选择”，百万亿确实是一个令人很振奋的数字。回归本源，去除资本泡沫，今年上半年银行资产规模达到28万亿，保险资产规模14万亿，信托17万亿，证监会所管理的公募基金私募基金私募及专户大数36万亿，我们有一个90多万亿的资管规模。有一部分是通道业务，刨除这部分就是60万亿，中国的P规模60万亿人民币，比去年的年底增长13万亿，远远高于同期的存款规模。分析大资管的背后，这里面并不是真正资管行业的东西。一个金融机构的核心作用在于风险资产的形成、定价和处置。在银行为核心的融资体系风险是被管理的，储户不存在技术风险只承担银行的信用风险，在以市场为主导的为核心的体系当中封三应该是分散的，通过投资银行把非标资产的风险变成可交易可估值的标准化产品风险，通过资产管理行业，通过资产管理行业的组合管理、主动管理，把一个单一风险变成组合风险。再通过所谓的财富管理行业，把一个组合风险变成跟投资者风险相关、生命周期相关的配置风险。通过不同的专业机构，最终把我们一个技术资产风险在全授权里面分散，这才实现所谓的直接融资体现下的融资模式。很多大资管行业背后存在着嫌贫爱富，很多资管行业的资金来源并不是传统的投资者，而可能是同业资金，没有摆脱影子银行的情况下，我们并没有改变资管行业的治理结构，没有改变中国经济的本质。在大资管行业发展过程中，通过产品模式的改变，我们管理能力的改变，监管的统一，使得我们资管行业真正回归到代客理财的本原，把一些泡沫的东西去掉。我们估计，尽管现在有接近百万亿的规模，未来几年的发展去除泡沫之后到2020年大资管行业规模250万亿左右。
五要创新投资。保险资产管理行业多年的发展实践充分证明创新的重要性，这些年来从监管政策到市场主体，从管理方式到运行机制，从资管业务到文化，保险资产管理行业始终在积极创新中前行。市场化、专业化、集中化、规范化管理模式的建立，委托方、受托方和监管方在资产负债匹配上的长期投资、价值投资和稳健投资的培育，都是创新的重要。在未来大资管市场风起云涌日新月异的情况下，保险行业更加重视创新，在资管行业技术系统、管理手段、文化等方面积极创新，特别在新技术快速发展的今天要高度关注互联网、大数据、云计算、区块链、人工智能等新技术发展趋势，未雨绸缪积极探索，提高保险资产管理的质量和效益。
嘉宾：保险资产管理业协会执行副会长兼秘书长曹德云、百度公司副总裁张旭阳、天弘基金副总经理周晓明、四川信托的总裁助理马振邦。
和讯股票消息第12届中国证券市场年会于9日在全国政协礼堂举行，本次大会由证券日发起并主办，旨在打造中国证券市场高层对话、分享智慧、创造价值的交流平台。圆桌对话《中国资管拥抱百万亿时代》参与讨论嘉宾：
第三点思考，今天的会议主题讲技术和资管发展的趋势，说实话过去三年多方面的实际运营中我们体会常深的。刚才张总来自技术公司，我们作为传统金融的一，我们深切感觉到技术对于资管行业下一步的发展扮演着越来越重要甚至可以说极端重要的作用。传统的基金公司所谓的技术是后台支持部门，现在我们看随着很多业务的发展，技术越来越变成中台甚至前台，技术就是业务，业务就是技术，这是移动互联网时代带给我们的特质。
二要价值投资的。保险资金来自保险机构负债源于管理风险的特性，应该更加注重价值投资，要有扎实进取踏踏实实的心态，要以正确的投资态度精准的安全边界和良好的内在价值把握，有效配置资产，进而实现投资的确定性和抗风险能力强的目标，特别是在全域投资领域更要价格投资的取向，做资本市场的价值挖掘者、发现者和引领者，成为资本市场发展的重要基石和稳定力量。
过去几年宏观经济的发展处于三期叠加的阶段，随着人民币国际化包括利率市场化，整个资管行业面临新的常态，整个信托公司也面临转型或者压力。从资产管理行业的发展来说，从资金的方向包括从资产端以及业务的创新领域上都有一些创新，从资金端方面来说由于整个信托公司定位为高净值客户提供财富管理服务，从财富管理能力提升中更多为高净值客户提供个性化定制化的服务，从抓小方面利用互联网利用创新的方式通过合规的方式来拓展相关的财富管理能力。从资产端来说，过去信托主要是面向房地产包括基础设施相关领域，但是随着这几年宏观经济的发展，未来从资本市场的发展、金融市场的发展也为整个信托从事资产管理行业提供非常大的市场空间。
还有从2015年下半年看到可交换债有很大的创新，在可交换债领域到今年的8月份有50多只这样的产品在运行交易，从可交换债方面有很多的创新，一方面为很多上市公司提供了融资的工具，更主要的是说为上市公司的股东提供合规的整个减持通道。在可交换债领域信托有天然的优势，一方面整个信托可以提供债权、股权、收益权多层次多种金融工具，这样正好适合可交换债具有股和债的特点。另外，也会为信托公司的客户尤其是高净值客户，风险承受能力比较高，这样的话利用这两方面的优势再加上信托的创新和灵活性，在可交换债领域信托也会做一个重点，将来为整个财富整个管理包括整个资产行业的发展、管理提供很多的支持和参与。
资管行业的发展会有几个变化，中国资管行业还面临模式之变、技术之变、投向之变、体制之变和参与之变。所谓模式之变，随着我们的信息越来越透明，技术的我们会看到传统的财富管理行业、资管行业和投资银行的边界越来越淡化，资管投行的概念，我们会看到传统做财富管理的财富做资管，市场波动情况下，在信息越来越透明的情况下，作为一个资管机构如何获得比市场表现平均更好的收益，这个就要求我们要与实体经济结合更紧密一些。传统金融机构更多关注企业资产负债表的右方，做贷款做股票发债，新的阶段我们需要从右方向左方转，关注企业的资产。上一轮嘉宾当中谈到，通过资产证券化，通过产业基金通过并购，帮助企业通过资产证券化盘活存量资产，通过产业投资基金通过并购帮助企业引入高效资产盘活低效资产，LE才能提升。资管用资产配置的帮助企业全生命周期管理。
拥抱百万亿资管市场这样一个话题还是听起来非常振奋的，像我在这个行业里面沉浸了十五六年了，百万亿这个数据听起来很。说这个话题的时候，我想到了以前在这个行业里面的小片断，比如2002年的时候，当时式基金刚推出时间不是很长，那时候我们主要的营销模式是到银行渠道做各种各样的推荐。刚才我想起来，我跟现在的汇添富做副总的龙岩我们俩一组到东北做演，现在我经常跟行业里面新来的小孩讲这些事情，自己拎着硕大无比的拉杆箱，拉着宣页，在辽宁一个分行一个分行去做普及，那时候我们叫投资者教育。还想起一个片段，那时候我们的行业规模只有几百亿，封闭式基金，有一些式基金规模很小。还想起一个片段，2006年年底，当时我在嘉实基金嘉实策略增长过千亿，行业规模一两万亿。2013年6月17号晚上余额宝发布会结束以后，我看到《》报道首只互联网基金，应该说基金行业为数不多的进入《》。当时以余额宝的预测比我们策划项目乐观很多，大概已经调到两千亿左右。当时估计大几百亿，一千亿，但是很快在反过头来的春节余额宝冲破千亿。
这三点思考串在一块儿来说，资管健康发展要以客户为中心来组织我们的业务资源，同时我们要借助或者借鉴互联网的很多和运营方式以及技术、平台这些方面的资源，在移动互联网时代积极拓展我们的业务，同时技术在里面扮演着更加重要的角色。
四要责任投资。在社会责任方面要贯彻绿色金融和责任投资的，不投资国家产业政策的高污染高耗能高投入低效益的行业和企业。截止目前保险资金实体投资项目中涉及绿色产业项目的有180个，投资规模超过五千亿元，项目占比达到33%，规模占比达到40%。涵盖清洁交通清洁能源、资源节约与循环利用、污染防治等多个领域，在市场责任方面要发挥保险资金期限长、来源持续稳定的优势，做好金融市场的促进者、建设者和稳定者。在公共责任方面，要履行好受托管理资产的责任，做到资产配置安全稳健有效，好社会的切身利益。
比如常见的股票质押这一块，这块是比较常规的业务。信托在这个领域也做得比较多，最主要通过这个事情可以和很多上市企业包括股东建立沟通建立联系，通过这个事情为他们提供一些一揽子的或者更深入的深层次方面的服务。内容增发也是过去大家知道资本市场比较热点的一块，整个市场也突破一万多亿，整个定增这一块整个信托行业也是积极参与，这样的话一方面可以为比较优质的企业提供融资，最主要是为相关的信托公司的客户提供差别化的平衡风险和收益的产品，一些投资的资产。
最后预祝本次年会取得成功。谢谢大家！
资管大行业信托也是比较重要的一块机构，从整个资管行业的发展来说，这一年信托也是积极参与。信托行业的发展中先后经历了几次比较刻骨铭心的整顿，其中在2001年信托业整顿的基本原则，信托和证券业分业，整个在当时信托公司的证券方面业务重新从信托公司分离开，包括所有当时的证券营业部，当时有一个数据在2001年全国的证券营业部大约有两千多家，其中一千多家是属于信托公司的，当时的分业属于很多信托公司把相关的证券业务和证券资产全部剥离开。后来很多信托公司打包成为证券公司的控股或者参股股东，四川信托下面控股了一家证券公司。当时资本市场业务也常核心的业务，早期培育了阳光私募，包括后面整个二级市场的产品，包括第一代FOF的产品，包括后来的打新产品，整个资管行业的发展，资本市场是信托主要核心的领域。
马振邦：感谢《证券日报》提供这个平台，我是第一次参加年会，刚才从旭阳发言的PPT我感到很亲切，旭阳总是从金融拥抱了科技，我是从科技IT金融，我之前在IT行业工作将近十年，我非常认同刚才周总的观点，将来金融的发展前途或者将来的发展方向一定是金融和科技的融合。下面我利用这个机会分享一下整个在资管行业信托在这个领域的想法，包括我们是怎么做的。
百万亿的时代确实一个历史积累，也确实是随着时代的发展可能整个时代社会在资管行业里面的折射或者缩影。资管行业今后怎么发展？我有三点思考，我的思考都是围绕基金公司。
三要稳健投资。保险资金属于风险厌恶型资金，遵循安全第一风控至上的投资文化，宁肯少赚不能赔本，在资金运用过程中强调投资的安全性、收益性和流动性的有机统一，从国内外实践看，保险资产管理行业与其它资产管理行业最大的不同在于始终追求持续稳定适宜的投资收益率。保险机构是管理风险，提供安全保障的行业，保险投资关系着广大投保人的切身利益，不能因为投资失误而给投保人带来新的风险。为此，保险资金运用要始终稳健、投资的，最大限度地好投保人的利益。
一要长期投资。保险资金的主要优势是期限长、体量大、来源持续稳定，保险资产配置做好资产负债表管理，用合适的钱做合适的事，既不要长钱短用也不要长钱短用。目前我国金融市场上缺乏中长期金融工具和产品是客观现实，导致资本资金始终存在长钱短用的问题，期限错配和再投资风险成为重要的潜在。为此，我们一方面要有赖于各部门共同努力，推动金融市场充分发育和金融产品极大丰富，另一方面有赖于保险资产管理业加大创新力度，在风险可控的前提下发挥资金期限长的优势，对接国家战略实体经济和民生建设，有效拉长投资期限，缓解资产负债期限错配的问题，提高抗经济周期和利率周期，投资收益率持续稳定的能力。
证券日报副总编辑袁华：周总说话还是很克制，讲技术改变ABC可以推导出来技术改变一切，同时改变了我们所在的中国证券市场。大家其实对此都还是应该说深有体会。从我们拿着手机其实基本上就能做到一切联络的事情的话，三年前还是很难想象的事情。天弘基金所做的事情得到市场认同也是契合了市场的需求，这也是市场对于洞察者的一种褒。相信如果什么人能够领先一步看到了这样的机会的话，那么回报将是巨大的，天弘应该就是这样一个典范。
以下为文字实录：
这样几点也许它不是全部，但它一定会帮助我们行业健康稳健地发展。谢谢大家！
人工智能在发展，虽然很好但是没有足够好，在投资领域不是围棋，围棋是完全信息，围棋是可控。投资是式，不完全信息，而且投资当中很重要的是人的非，需要人工智能不仅对自然语音理解对现有的数据理解，还要理解只可意会不可言传的东西，意中有意中无的东西，需要进一步的发展。今年11月份推出可微分的视频计算机，新的计算神经网络技术，据说可以有短期记忆。我相信，随着人工智能的发展，在资管行业方面对我们的技术帮助更大一些。资产管理行业是技术、艺术与哲学的结合，最终我们要解决什么问题？需要给大众投资者提供更加平等、透明、便捷的投资管理服务。过去30年中国财富的积累是快速的，但是在中国财富积累过程中财富分化的差距越来越大，我们希望通过所谓智能投顾，通过新的算法能够为小中产白领投资者更好的投资理财服务，不仅在投资服务边界上，在投资服务效率上提升，因为机器是不会疲倦的，对风险的是每时每刻的。我们希望能够借助技术的力量推动大众投资者服务，这是技术力量带给我们的。
谢谢大家！
周晓明：再次谢谢《证券日报》的邀请，《证券日报》的会议都高大上，一般在这么隆重的地方召开。我没有准备PPT，主办方告诉我12—15分钟，需要讲干货，希望我讲一下基金公司业务的三点思考，这是放之四海而皆准的话题。确实我们在行业里面每天都在不停地思考，今天也想跟大家分享一下我们最新的思考和探索。
第一，基金公司需要面对客户来清晰地界定和厘清服务价值。大家注意到有一些业务常散户化的，比如余额宝、个人宝业务，今后有很多机构合作的业务，零售业务和机构业务是基金公司一直都有的两块业务，但是经过这些年的发展确实需要回过头来看这些基金公司、服务对象、业务模式应该是怎么样的，在不同的业务领域应该提供的价值是怎样的。散户主要是中国的基金投资者，本来业绩不错的基金单品中获得的实际回报非常有限，基金的表现跟投资者的表现相去甚远，这是我们一个最大的痛点。这个数字大家都知道，偏股型基金从诞生以来平均每年是17%点多，但是所有投资这些基金的投资人的总回报加起来趋近于0，原因大家分析了很多，主要是基于基金单品的营销服务模式以及传统的营销渠道的构成和没有为客户提供如何选择投资基金的增值服务。
第一位嘉宾是中国保险资管协会的执行副会长曹德云先生，保险在资管市场占比16%，保险的资管成绩非常优异，年化收益率5.3%，年年保持收正的傲人投资业绩。最近险资的动向为证券市场所瞩目，我们非常期待接下来曹会长跟我们分享最专业的解读。
中国保险资产管理协会，成立于2009年9月，作为金融自律组织，现有会员超过340家，包括保险、银行、证券、信托、基金、私募、租赁、法律、信评、交易所等13个类别，基本涵盖了整个金融市场各类主体和中介服务机构，协会以服务自律创新为基本职能，以市场化、专业化、国际化、数据化为发展目标，以能力输出、资源输出、技术输出、政策跟进和营造为服务手段，初步搭建起了、多元、包容、共享的大资管交流合作平台，协会开展业务创新推动、风险监测评价、会员发展服务、教育培训研讨、基础理论研究、技术系统开发等业务，有效推动跨业跨境跨机构跨市场的合作，受到监管机构会员单位、部门的广泛好评。两年来协会组织各类线上线下的交流活动超过180次，有两万两千人涵盖，涵盖了资产管理领域的全领域。同时开发了资管产品开发系统，资管人信息共享系统等等，为投融资业务合作创造了有利条件，特别在资管信息共享系统上线五个月以来，与发改委和、广东、江苏、山东、湖南、海南、云南、青海等地方合作，由两千多个重大项目在平台展示，吸引了三百多家投资机构成为平台的用户，受到市场的高度关注和好评，也希望大家多多关注多多支持中国保险资产管理业协会，也欢迎大家加入我们的协会，我们将竭诚为大家提供优质贴身的服务。
证券日报副总编辑袁华：今天大家来这儿坐在一起讨论一下百万亿时代的时候，资产管理行业新的业态，这件事情本身我觉得就非常有意义。各位嘉宾，我觉得这次有一个特别重大的优点，时间掐得特别准。
截至2016年10月底，年度保费规模，预计今年年底达到三万亿，超过日本成为第二大保险市场，同时保险资产规模达到14.8万亿，较年初增长20%，预计今年年底达到15万亿，资金实力不断增强，预计到2020年保险业年度保费规模达到4万亿—5万亿，资产规模达到25—30万亿，累计新增可运用保险资金规模达到20万亿，将成为支持社会发展实体经济和民生建设的重要力量。保险资产管理作为保险市场的重要组成部分，多年来始终成为驱动保险市场快速稳健持续增长的重要力量，2003年—2016年10月底保险资金累计实现投资收益达到3.65万亿，年均收益率5.3%，年均超过两千亿的收入，对改善偿付能力，壮大资本实力，支持业务创新，有效化解风险发挥了重要而积极的作用。同时保险资产也继续保持着风险可控、运行平稳、质量优良的良好态势。从当前和未来发展看，面对复杂多变的国际国内金融，深刻调整市场格局和飞速发展的信息科技，保险资产管理行业要准确定位、明确目标、站稳脚跟、砥砺前行，做一个成熟稳健的金融投资者，为此把握好三个关系。
