看好评级]互联网金融行业动态：银监会发布风险防控指导意见 现金贷业务受重点关注

　　业务活动的清理整顿工作。要求“网络借贷信息中介机构应依法合规开展业务，确保出借人资金来源，欺诈、虚假宣传。严格执行最高关于民间借贷利率的有关，不得违法高利放贷及催收。”

　　我们在前序两篇行业报告以及3 月初的专家电话会议中都明确表示：消费金融的不良率难以直接反应信用风险，依靠高利率维系高坏账的模式持续性不足，不仅依赖企业自身的风控水平，还受行业竞争和监管政策影响。

　　关于现金贷及最高法关于民间借贷利率相关。①、现金贷主要指小额现金贷款，通常无抵押、无且用途不明确，借还款方式灵活，实时审批、快速到账。②、最高法2015 年9 月1 日开始实施的司释明确，“借贷双方约定的利率未超过年利率24%，出借人请求借款人按照约定的利率支付利息的，应予支持。借贷双方约定的利率超过年利率36%，超过部分的利息约定无效。借款人请求出借人返还已支付的超过年利率36%部分的利息的，应予支持。”

　　消费金融规模的扩张与服务人群的下沉加剧了消费金融平台面临的坏账风险，尽管不良率逐年攀升，但主要指已发生逾期或坏账贷款比例，由于坏账计提等方式，难以直接反应信用风险对利润的影响程度。我们认为考虑不良的减值准备与放款额的比值可以更为全面地考量信用成本。

　　国内消费金融各参与主体由于目标群体的定位不同，信用成本分化较为明显。对于拥景和数据的消费金融业务而言，风险相对较为可控；对于缺乏场景和、用途也不明确的现金贷业务而言，银行系为主导的消费金融公司信用成本相对较低，但是一些较为激进的互联网金融平台在现金贷业务上风控逻辑不是控制坏账，而是使用高利率覆盖坏账和获客成本。高利率直接受到行业竞争及监管政策的影响，我们认为通过高利率覆盖高坏账的模式难以持久，借助场景、数据和技术持续提升风控能力才是正途。

　　金融风险监管趋严，平台性、数据隐私及催收环节同样值得关注。本次《指导意见》对互联网金融为代表的P2P、校园贷和现金贷等新型金融业态都提出了具体的要求，部分平台在后续的业务开展中都需要作出相应调整与改进。除了部分互金平台存在的高利率和坏账风险之外，平台的合规性、数据隐私以及催收环节的性都值得关注。