真格基金：跨境电商物流大有可为，模式复制存在挑战

编者按：随着跨境电商的迅猛发展，随之匹配的跨境物流也引起了很多投资机构的关注，跨境物流分散但基础设施初具，货代毛利空间远高于其他物流领域，边际成本极高，规模化成问题，专线和海外仓基础较完善，信息化程度高。

文章转载自物流沙龙，经亿欧编辑发布，供业内人士参考。

整体出海现状

2012年以来，中国互联网出海持续高速发展，2019年融资次数差不多突破200起，这其中有四个重要的驱动力：

（1）中国互联网生产力溢出：中国互联网企业实力在全球范围内处于领先水平，国内市场竞争过于激烈，从创业公司到独角兽公司纷纷出海；

（2）新兴市场竞争少/人口红利/产业升级慢：以印度、东南亚和非洲等地区为代表的新兴移动互联网市场快速增长，且众多传统产业有大量机会；

（3）发行渠道优势：中国的智能手机品牌在海外市场持续发力，2017年占据了全球48%的市场份额，成为移动出海的有力发行渠道；

（4）国内市场饱和与政策限制：大量赛道已经进入红海竞争状态，巨头创新能力也很强，大象会跳舞；金融、游戏等领域受政策和监管影响极大。

从创业公司层面看，模式是从轻到重，从早年的纯线上流量玩法，到现在的强本地运营/供应链优势出海。在发展的第二个阶段，大家开始从工具转向内容，有一些企业做得非常棒。2015年一些跨境电商头部企业冒了出来，还有针对跨境电商的服务商。2017年是互联网金融出海元年，国内遇到比较大的监管压力，这时头部互联网金融企业开始有一些小团队出去，更大胆的人直接把办公室搬了出去。2018年有很多企业崭露头角为大家所知。

从大公司层面看，他们的布局是从试水到重注。阿里巴巴从2009年开始出海，用投资运营方式在世界各个角落进行了覆盖。我们常能看到马云在非洲的创业综艺节目上出现，点评当地的创业者。让我想起十年前马云在《赢在中国》节目上点评中国的创业者的黄金岁月。2018年抖音在国内火了起来，他们之前在海外打下比较好的基础，开始了全球化扩张。

真格基金在出海方面做得比较早，刚开始是一个以投资留学生而闻名的基金，留学生拥有较强的国际化视野。我们在出海领域曾投资过两名没有任何电商经验的斯坦福毕业生，他们后来锁定在印度做电商平台，现在已经成为印度第三大电商平台。真格基金出海投资企业超过50家，覆盖目标市场包括东南亚、印度、中东、非洲等地区，在物流方面投资了越南本地的物流公司，金流方面投资了OPay等公司。

时光机理论

出海有一个理论不得不提，时光机理论