华盖资本许小林：上市不再是未来衡量企业成功与否的唯一标志

1月9日，「深响」年度机遇峰会在北京举行，华盖资本创始合伙人、董事长许小林在会上做了“全球政经背景下的中国股权投资“的演讲，分享了其关于宏观形势的观察和判断。

许小林开场先从宏观层面分享了其对全球及国内政经局势的判断，他认为，全球宏观形势分久必合，合久必分。过去的主题是全球经济一体化，强调找合作中的共同点，但现在更强调以本国利益优先。因此，做投资时，以对外贸易为主导的企业在近几年就需要慎重。真正的全球关系是由两件事情决定的，一是军事实力，二是经济发展水平。因此，在中国做投资，最重要的关系就是中美关系。实际上在中国看明白了中美关系，就看明白了全球关系。

具体到中国市场，许小林做出了如下几个判断。

首先，从未来的投资市场和趋势来看，数量上，中国VC、PE行业也许十年以后其总量会超过美国；其次，在质量上，中国VC、PE行业正经历大浪淘沙，只有不到5%的机构能存活下来，未来头部化趋势将会出现。同时，未来十年，并购可能会代替IPO成为更多公司选择的退出方式，上市不再是衡量企业成功与否的唯一标志。

另外，许小林也认为，对个人而言，未来进入投资行业最核心的考虑因素是对产业是否具备深度理解，从投资方向来看，未来投资最核心的两个方向将会是科技和医疗健康。

以下为演讲全文：

每年1月份，我估计在座很多人都有跟我一样的困扰，听说你是做投资的很多人会找你问，你是专业人士，说新的一年股票能不能炒？房子能不能买？基金能不能投？我相信大家听得都很头痛，每年都要回答这种问题。今天听了亚澜的报告，我觉得以后再有朋友问我，我就让他参加深响的年会就行了，把明年的形势跟大家分享一下。

这次深响的主题讲得挺好的，《新常态