跟谁学的亮点，槽点和疑点

编者按：本文系投稿稿件，作者菲兹，版权归原作者所有。

进入4月份的第二周，中概股一半火焰，一半寒冰。

4月9日，美股全线大涨，多支中概股跟随大势上扬，如百度涨5.91%、唯品会涨11.84%，更有点牛金融涨30.26%，品钛涨24.32%等。

另一方面，多只中概股也出现问题，4月2日瑞幸自曝数据造假。4月7日晚间，纳斯达克上市公司爱奇艺被市场研究机构Wolfpack Research发布做空报告。同一天，纽交所上市公司好未来自曝“在公司的例行内部审计中发现其下属新业务线‘轻课’业务的某位员工存在违反公司行为准则的不法行为，公司已报警，该员工也被依法拘留”。

更早前，教育类中概股跟谁学也中枪做空报告。美国时间2月25日，做空机构Grizzly Research LLC（下称“Grizzly”）发布了关于跟谁学的做空报告，分9个小节，列出跟谁学包括2018年惊人地夸大了74.6% 的净利润、CFO上市前突然离职有疑点、刷单虚增学生人数、老股东抛售股票等等问题。

彼时，跟谁学创始人陈向东的回应是“我们认为对于这种主观臆断、逻辑混乱的报告不需要评价。”

近日，跟谁学发布了其2019年财报，我们仅从财报反映数据来看看跟谁学的亮点、槽点和疑点。

亮点：营收增速超400%

从跟谁学2019年财报来看，公司全年营收净利均大幅度增长，截止2019年12月31日，跟谁学已连续实现7个季度规模化盈利，连续5个季度的增长速度超过400%。

财报显示，跟谁学2019年全年净收入21.149亿元人民币，同比增长432.3%；净利润为2.266亿元人民币，相比2018年同期的1965万元人民币增长1050.3%，2019年全年的净利润暴增了10倍。

在付费人数方面，跟谁学也获得了极大的增长，2019年跟谁学的总付费人次达到274.3万人，同比增长257.6%。

当然，一次的数据大涨并不能说明问题，从跟谁学上市开始计算，2019年内的四个季度中，有三个季度保持400%以上的同比增速。

数据来源：跟谁学财报

作为对比，我们统计了同在美股上市的好未来、新东方、流利说等几家教育公司在2019年内的营收增速，仅从数据上来看，跟谁学处在“龙头”。

数据来源：wind

另外，跟谁学股价也一路飙升，2019年6月6日跟谁学在纽交所上市时发行价为10.5美元，截至4月13日收盘报31.4美元，不到一年时间股价涨了近300%。

如此“华丽”的成绩，简直是开挂般的存在，难怪Grizzly在做空报告里说“GSX reports financials to the SEC that we believe are simply too good to be true”，翻译成大白话就是“跟谁学的财务数据太好了，好的已经不真实了”。

槽点：过于依赖名师，投诉事件频发

对于财报显示出的自身高增长曲线和高盈利能力，跟谁学表示原因在于其独特的经营策略