十年翻十倍！费城半导体指数的周期故事丨亿欧数说

费城半导体指数由费城交易所在1993年创立，英文全称PHLX Semiconductor Sector，是全球影响力最大的半导体指数。作为全球半导体行业的风向标，费城半导体指数象征着全球半导体走势与兴衰。

十年翻十倍，半导体指数何以如此强势？

费城半导体指数在1993年12月1日开始计算，初始值为200。截至2019年12月31日，该项指数为1849.62，在过去十年翻番近十倍。费城半导体指数为什么能获得如此强势的增长？

来源：Investing.com

首先要看它的选取标准。费城半导体指数成分股的选取有以下标准：

一、在纳斯达克股票市场、纽约证券交易所、纽约证券交易所或CBOE交易所上市;

二、主营业务被归类为设计、销售、制造和销售的半导体公司;

三、 仍有至少1亿美元的最低市值;

四、在过去6个月中,每股至少可交易150万股。

为了密切跟踪半导体市场发展，费城半导体指数成份股于每年9月进行评估。指数涵盖全球半导体设计、设备、制造、材料等方向，将符合标准的证券按照市值排名，选取30名为成份股，并采取股价算术平均的方式计算。因此，费城半导体指数的成份股，基本是全球半导体产业的领先者。

业内人士指出，半导体行业是整个科技的底盘，其变迁能够展示科技演化。

半导体行业的发展历程可以划分为三个阶段：PC与互联网时代、移动互联网时代与5G+AIOT 时代。梳理脉络可以发现，正是一波波科技浪潮，塑造了这个“永远的朝阳产业”。

第一阶段：PC与互联网时代（1994-2009）

这一时期的驱动力是个人PC和2G、3G等无线通信。指数高点出现2000年，达到1362，但是2000年以后，伴随互联网泡沫破裂，半导体指数也开始下滑。这一时期培育了如三星，Intel等半导体龙头，与此同时，微软、思科也成为这个时代的重要角色。

第二阶段：移动互联网时代（2009-2018）

移动互联网时代的主要的驱动力来自4G技术和由iPhone 4加速的智能手机市场。这一时期，半导体指数获得持续增长，全球产值达到 3000 亿美元以上。在PC时代，微软与英特尔形成了系统与芯片绑定的模式，在移动互联网时代，安卓与高通在移动端也形成了类似微软和英特尔的强大联盟。苹果、高通、谷歌的崛起，也都始于移动互联网时代。

第三阶段：5G 与 AIOT 时代（2018-）

自2018年后，步入移动互联网与下一时代的交汇期。一方面，新一代信息技术迅速发展，5G与AI提供的增长动力已经显现，另一方面，下游端可穿戴设备与物联网储备了一定的增长动能，全球半导体产值很快突破 4000亿美元。

显然，每一次科技浪潮都助推了半导体指数的上升，而新一代信息技术以及核心产品成为两股重要的推动力。

波动上升，半导体行业或进入周期底点

长期来看，费城半导体指数表现亮眼，十年内为半导体产业交出了近十倍增长的佳绩。不过，近年来全球半导体市场呈现低迷也是不争的事实。

2019年上半年，随着供应链库存攀升、技术瓶颈以及贸易摩擦升级带来的不确定性，许多专家开始预测半导体行业风险加剧。2019年5月，针对华为的禁令和中美贸易战导致30只成分股全线下降，该月累计跌幅达到13.5%。受日韩半导体争端影响，半导体指数虽在6、7月份稍有回升，但在8月份又迅速回落。

虽然遭遇一系列波折，但2019年全球半导体市场大致与2018年持平。2019年，美股涨幅最大的板块是信息科技和通讯服务板块，半导体行业依然是年度最大赢家。费城半导体指数累计涨幅远超标普500同期涨幅，给投资者带来了丰厚的回报。

国内方面，并购成为年度关键词，显示了行业龙头不断加深护城河的趋势。2019年 6 月，闻泰科技收购全球最大的IDM标准器件半导体企业