贵金属维持阶段性调整 预计铜价短期持续高位震荡

贵金属维持阶段性调整 预计铜价短期持续高位震荡本站　　周二国际贵金属期货价格普遍收涨，COMEX黄金期货涨0.54%报2017.8美元/盎司，COMEX白银期货涨0.81%报25.29美元/盎司

　　周二国际贵金属期货价格普遍收涨，COMEX黄金期货涨0.54%报2017.8美元/盎司，COMEX白银期货涨0.81%报25.29美元/盎司。美元指数和美债收益率回调，给予金银小幅提振。昨日美元指数跌0.36%报101.74，10年期美债收益率跌2.3个基点报3.582%，美股三大股指收盘涨跌不一。

　　数据方面：美国3月新屋开工总数年化142万户，预期140万户，前值自145万户修正至143.2万户；营建许可总数141.3万户，预期145.5万户，前值自152.4万户修正至155万户。欧元区4月ZEW经济景气指数6.4，前值10；4月ZEW经济现况指数-30.2，前值-44.6。德国4月ZEW经济景气指数4.1，预期15.3，前值13；经济现况指数-32.5，预期-40，前值-46.5。

　　美联储“大鹰派”布拉德称，赞成继续加息以应对持久的通胀，对经济衰退的担忧被夸大了。美联储博斯蒂克则表示，预计还会再加息一次，基线预测是在下次加息后，将在相当一段时间维持利率不变。欧洲央行首席经济学家连恩表示，银行业部分压力已经减轻。欧洲央行确实应该在5月份加息。

　　美联储官员维持鹰派，市场对5月美联储加息25个基点的押注升至90%，但仍预计年底前会因经济衰退而降息。我们认为市场之前对于美联储下半年开启降息的预期过于乐观，当前贵金属的阶段性调整还将继续。我们依然看好贵金属的中长期多头配置价值。

　　周二沪铜主力2305合约震荡偏弱，全天下跌0.37%，收于69780元/吨。国际铜2306合约全天继续震荡偏弱，跌幅0.53%，收于62010元/吨。夜盘方面，伦铜维持窄幅震荡。周二上海电解铜对2305合约升水60~110元/吨，均价升水85元/吨，较上一日下跌10元/吨。

　　近期铜价进入高位震荡区间，当月和次月的back结构缩小，进口亏损有所扩大，周二现货市场成交情况继续好转，持货商主动上调升水报价，下游补库意愿有所回升。

　　宏观方面：中国第一季度GDP同比增长4.5%，高于预期的4%；1-3月房地产竣工面积同比增长14.7%。美国3月M2增速同比下降2.2%，连续第三个月收缩。“鹰王”布拉德表示，由于近期美国通胀仍在延续，并且整体经济有望继续保持增长，美联储应继续加息；亚特兰大联储主席预计美联储年内还有加息一次，并且在相当长的一段时间维持利率不变来抑制通胀。

　　产业方面：智利政府部长委员会批准了英美资源在智利LosBronces项目30亿美元的延期环境许可证。LosBronces2022全年铜产量为27.09万吨。

　　第一季度中国经济走向平稳复苏，但美联储加息周期结束后仍可能维持长时间的高利率水平，从而加速海外经济衰退的风险，宏观面维持内强外弱的格局。现货市场成交回暖升水小幅回升，技术面铜价上方压力开始显现，预计铜价短期维持高位震荡。