【小马深度报告】爱马仕进军美妆市场，奢侈品公司该如何估值？

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引言

2020.03.04，一向走高冷的爱马仕推出首支口红产品Rouge Hermès，正式进军美妆界，并且按其管理层透露，未来将会以半年一周期推出新的美妆系列。这款口红价格定位67美元/支（约合461人民币），网友惊呼“终于愿意让年轻人实现爱马仕自由”。确实，相比于十多万的自行车，八九万的篮球，4位数的扑克牌，爱马仕这次的“不务正业”的确亲民了不少。

奢侈品牌做美妆早已不是新奇事，由于生产工艺较简单、原料成本较低，美妆更容易成为奢侈品牌“放下身段”亲近年轻一代消费群体的切口。爱马仕也嗅到了这一商机，只不过步调迟了些。

此次的姗姗来迟也体现出爱马仕对品牌格调与产品质量的考究：酝酿5年，不同于YSL、Armani和Prada等品牌外包式的做法，Rouge Hermès由爱马仕珠宝及鞋履创意总监Pierre Hardy亲自操刀把关，该系列24个色号全部来自旗下丝绸和皮革的已有颜色，包装设计也延续了一直以来的简约风，不仅如此，爱马仕还将生产制造和经营行销统统掌握在自己手里，极大可能避免由于质量和调性失格等问题导致的公关难题。

目前还没有足够的数据来说明这次进军是否能成为爱马仕新的增长引擎。从2019财年数据来看，总营收大涨超过15%至68.83亿欧元，再创历史新高。就今年的疫情而来，虽然欧洲银行悲观预计众多奢侈品品牌的核心