投中研究院院长国立波: 疫情下中国VC/PE行业的发展趋势与展望

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在大会第八场“疫情后融资策略”环节，投中研究院院长国立波分享了“疫情下中国VC/PE行业的发展趋势与展望”主题演讲。

以下为演讲实录：

今天我从数据的角度来看一下Q1季度，VC/PE行业面临的发展趋势，受到疫情的影响有多大，最后对这个行业的发展也做一个简单的展望。

一季度，VC/PE募资及投资活跃度大幅下降

从Q1季度的数据统计来看，VC/PE机构的活跃度呈现大幅下降的趋势，新基金成立的数量是471支，环比去年第四季度，大幅度下降了56%。考虑到有春节的因素，我们再同比2019年Q1的情况，发现去年Q新成立基金的数量是649支，今年同比下降大约26%的水平。成立新基金机构的数量也是呈大幅度下滑的趋势，下滑了超过20%。

我们从这两张图可以看出来，2019年Q1成立基金的数量，已经是从2018年以来是一个低点，而今年的Q1是在低点的基础上又下滑到了一个新低。整个来讲VC/PE基金募集呈现大幅下滑趋势，投资机构手中弹药更加珍贵。创业者和企业家还是要降低自己的融资预期和估值，今年能拿到VC/PE机构的钱还是非常不容易的。

4月份的时候，实际上有一些人民币的基金开始纷纷设立起来，这个可能是受疫情的影响，产生了这种推迟的效应。另外一方面，就是LP出资的意愿和能力也大幅度下滑，我们发现三月份很多基金放弃了设立。这种情况成为行业一个非常普遍的现象。

我们再看看投资的活跃度，也是呈现大幅度下降的趋势。我们统计了参与投资机构的数量，今年一季度参与投资的机构是788家机构，照上个季度环比下滑了44%，同比2019年Q1也下降了将近40%的水平。整个来讲，机构的活跃度也是呈大幅度下降的趋势。

受疫情的影响，有些行业反而变得比较活跃起来。包括医疗健康，根据过往统计数据，医疗健康一般是占到VC/PE行业投资数量排名第三到第四的水平，这次一季度受疫情的影响排到第一的水平。包括教育培训行业在以往的VC/PE行业的投资数量上来讲，其实不是十分活跃，这次也变得比较活跃起来。受疫情的影响，行业也在分化，有些行业享受一定红利。

受疫情影响，PE投资数量大幅下滑

随着疫情的影响，应该说机构分化的程度在加剧。788家机构当中仅投一个项目的占到80%；投2