降息序曲响起，量宽政策降至

在陆陆续续的降息消息中，3月3日美联储无疑是最有力量的“原子能”，瞬间燃爆了多个国家央行的降息热情，阿联酋、沙特、澳洲联储、加拿大等央行纷纷第一时间宣布降息。

然而在市场的解读中，美联储的此次降息不仅有2个意外，还隐藏着量化宽松政策的伏笔。这也是次贷危机后，市场又一次重提量化宽松政策的预期。历史不会重复，但会有惊人的相似。如果追溯到次贷危机，读懂当时量化宽松政策的投资者，无疑是后来的大赢家。

01 多个国家今年的降息共识

世界各国在今年似乎对降息形成了统一的共识。首先，我们来看看在美联储降息之前，都有哪些国家降息了。

1月16日，土耳其央行降息75个基点至11.25%，此前市场预期降息50个基点。过去一年，土耳其降息幅度颇大。2019年土耳其央行共降息四次，上一次降息时间为去年12月12日，彼时央行将基准利率一周回购利率下调200个基点，降至12%，而在经济学家预测中，降幅为150个基点。

也是在1月16日南非央行降息25个基点至6.25%，储备银行行长则暗示，年内可能二次降息。此前，多数分析人士认为储备银行将维持基准利率不变。

泰国央行2月5日将利率从1.25%降至历史低点1%。农历春节期间，前往泰国旅游的中国观光客较去年骤减60%之多，对占据泰国GDP20%的观光业造成重创。泰国财政部上周决定将今年GDP成长率预估值从3.3%下修至2.8%。

巴西央行也跟着在2月6日降息，将指标利率调降一码至历史新低点4.25%，已是连续第五度降息。不过，巴西央行表示，从当前的景气循环阶段来看，接下来央行会暂停降息循环。

菲律宾央行2月6日宣布将指标利率调降一码至3.75%、为去年9月以来首度降息。

然后到了3月3日，美联储突然宣布降息推动了“多米诺效应”的发酵。在美联储宣布降息后，阿联酋、沙特央行也“跟进”降息。

澳洲联储3月3日宣布降息25个基点至0.50%，创纪录新低。澳联储在一份声明中表示，在全球爆发公共卫生事件之际，委员会做出该决定以支持经济。公共卫生事件对经济有“重大影响”，将密切关注事态发展。澳洲今年一季度GDP增速很可能“显著低于预期”。澳洲政府已经暗示将会支持经济发展。

中国香港金管局和澳门金管局3月4日宣布降息50个基点。

也是3月4日，加拿大央行下调基准利率50个基点至1.25%，为2015年7月以来首次降息，降息幅度超出市场降息25个基点的预期。加拿大央行表示，公共卫生事件对越来越多的国家构成了重大的健康威胁。一些地区的商业活动急剧下降，供应链遭到破坏。这拉低了商品价格，加元贬值。随着卫生事件的传播，企业和消费者的信心可能会下降，从而进一步抑制活动。

马来西亚央行3月4日也宣布将隔夜政策利率下调25个基点。

02 没降息的国家也只是“在路上”

虽然已经有不少国家开始降息，但这可能只是个开始，因为还有不少国家的降息“通知”在路上。路透社称，根据高盛等机构研判，韩国、英国、意大利、印尼等国也有很强倾向在货币政策上“做出积极调整”。

据知情人士透露，日本央行已经在研究解决这些担忧情绪的新措施，官员们可能会考虑在本月推出一个新的贷款计划，以帮助受公共卫生安全事件影响的公司。知情人士称，日本央行有三个主要的贷款项目，可能会讨论是调整这些项目还是创建一个新项目。其中一项是为支持工业发展提供贷款，另一项是鼓励银行贷款，另一项是为遭受自然灾害地区的银行提供支持。

韩国央行上周出人意料地维持基准利率不变，称通过向企业提供直接支持，包括提高低息贷款上限，可以更有效地缓解公共卫生安全事件带来的冲击。印尼今年迄今已降息一次，但也将部分火力集中在降低银行存款准备金率上，这实际上为银行释放了更多的现金用于放贷。

市场预计欧洲央行将在下周的会议上降息10个基点。欧洲央行行长拉加德已承诺做出“适当且有针对性的”回应，这表明她还会考虑其他措施。

欧洲央行已经制定了向银行提供三年期贷款的计划，下一轮贷款将于本月晚些时候到期。其可能会使条款更加有利，或者提供另一种信贷额度，专门鼓励贷款给受公共卫生安全事件打击的企业。不过，实现这些变化需要时间。另一种选择是，允许各国央行接受向公告卫生安全事件冲击的企业提供的贷款作为抵押品，从而缓解贷款机构对承担过多风险的担忧。这并不是史无前例的行动